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近期，宏观市场情绪表现积极，助力内外盘有色金属价格集体上扬，其中沪铜表现尤为抢眼。在早盘时段，沪铜主力2406合约在10:50时上涨1.30%，价格攀升至81740元/吨。
从宏观层面看，美联储副主席杰弗逊表示，由于抗通胀进程放缓，维持政策利率在限制性区间是当前合适的选择。同时，美联储将加强内部政策沟通，以稳定市场并减少政策方向的不确定性。纽约联储最新的消费者调查显示，一年期通胀预期已升至3.26%，为近5个月的新高，这暗示着潜在通胀预期存在短期反弹的风险。
在国内，财政部计划发行2024年超长期特别国债一期项目，首期规模高达400亿元，并将在本周进行招标。这笔资金旨在支持国家重大战略实施和关键领域的安全能力建设，预计将持续发行数年。
然而，尽管市场对终端需求复苏抱有期望，但国内社会库存仍在不断累积，这对铜价构成了上方压力。不过，由于铜供应端受限问题未得到明显改善，加上有色金属市场整体走势相对坚挺，铜价下方支撑依然强劲。因此，短期内铜价预计将继续跟随整个板块运行。
从产业层面分析，秘鲁政府最新公布的数据显示，该国3月铜产量与上月基本持平，为219,011吨，今年前三个月累计产量达到641,000吨。根据秘鲁能源和矿业部的数据，今年第一季度的铜产量较上年同期增长了3.5%。
不过，当前铜市场仍面临一些挑战。最终用户面临铜装运可能受到扰乱的威胁，这主要源于巴拿马运河水位较低导致的运输困难以及南美地区供应短缺的问题。此外，加拿大第一量子公司在巴拿马的科布雷铜矿目前处于关闭状态，且新当选的巴拿马总统表示，除非第一量子放弃针对政府的国际仲裁，否则不会与其就铜矿的未来进行谈判。这一局势给铜市场增添了不确定性。
此外，国内终端需求复苏预期尚未兑现，国内社会库存仍在累积，铜价上方压力不减。但铜供应端受限问题未有改善，在有色板块走势相对坚挺背景下，下方支撑也较强，短期铜价跟随板块运行。长江有色金属网数据显示，长江现货1#电解铜价报81630-81670元/吨，均价报81650元/吨，较上一个交易日上涨 1,080 元/吨。
因此，整体而言，当前市场普遍乐观地认为美联储降息将带来全球经济增长和商品需求增长，且从海外基本面来看，巴拿马铜矿的复产前景并不乐观。同时，英美资源再次拒绝BHP的收购报价，反映出未来新能源转型和人工智能发展对铜需求的增长预期。然而，国内传统行业对铜的需求疲软，去库存进程不畅，洋山铜美金溢价已接近零值，铜价上方压力依然存在。综合考虑以上因素，预计铜价在达到二次高点后可能会逐步回落。
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