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周一(5月13日)，上海期货交易所市场，沪铜主力2406合约在开盘初期即呈现窄幅震荡运行态势，截至09:18，其交易价格交投于80260元/吨附近，涨幅逐渐收窄。在上周五，铜价强势攀升0.6%，收报于80500元/吨，价格重心表现较为稳固。这一涨势主要受到近期美国就业数据疲弱的影响，强化了市场对美联储降息的预期，进而带动风险资产价格上涨。
宏观面分析：
在宏观层面，美联储内部对于货币政策的走向存在分歧。几位理事和官员就降息或加息的议题发表了不同观点，其中不乏“小心谨慎”和“观望态度”的表述。与此同时，欧洲央行则更加关注通胀数据的变化，以确定是否继续维持当前的货币政策。国内方面，中国人民银行发布的2024年第一季度货币政策执行报告显示，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，为经济回升向好营造了良好的货币金融环境。
供需面分析：
从供需面来看，海外铜矿供给紧张忧虑持续上升，尽管印尼的Grasberg铜矿可能自6月起延续精矿出口，但对当前供给缺口的影响并不显著。国内方面，海关数据显示1至4月份累积进口量同比上涨6.9%，表明国内供应相对充足。然而，TC（Treatment and Refining Charges，加工精炼费用）持续运行在低位，加之五月是传统检修期，可能对现货市场产生一定影响，但预计影响程度或低于预期，因为原料供应充裕。
库存方面，国内外市场出现背离。LME（伦敦金属交易所）库存持续减少，而国内则呈现上涨态势。截至上周五，沪铜库存已累积至290376吨，环比前一周增幅0.71%，对铜价构成一定压力。
在需求端，国家房地产“松绑政策”和汽车“以旧换新补贴政策”对市场消费信心产生积极影响。然而，下游实际消费表现依旧难言乐观，多数企业仅维持刚需补库，对高价铜材望而却步，导致现货库存去库不畅，社库累积。这种强预期与弱现实的市场格局对铜价继续冲高造成一定阻力。
总结与展望：
综合以上分析，短期内铜价或在高位区间窄幅震荡运行。市场面临涨跌两难的境地，投资者应谨慎行事，以观望为主。未来，铜价的走势将受到国内外宏观经济形势、供需关系以及市场情绪等多重因素的影响，投资者需密切关注市场动态，以做出更加明智的投资决策。
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