花旗：铜市已经进入长期牛市，到2026年铜价或涨至1.5万美元

近日，国际铜价持续走高，基金对铜价的乐观预期已将其推升至约9700美元/吨的高位，自去年11月底以来涨幅超过20%。这一显著涨势不仅反映了全球通货再膨胀的早期迹象，也凸显了市场对现货供应短缺的深切担忧。

从更具前瞻性的纯铜股票价格来看，其所隐含的铜价已经上涨至10500-12500美元/吨的区间，这一数字远超当前市场价格，表明前瞻性投资者对铜价的未来走势持有强烈的看涨预期。花旗分析师认为，纯铜股票的隐含铜价已经成为市场风向标，预示着铜市可能已经进入本世纪第二次长期牛市。

与此同时，伦敦金属交易所（LME）可能注销俄罗斯金属库存的消息进一步加剧了市场的紧张情绪。由于地缘政治因素的影响，LME对俄罗斯金属的交易和存储进行了一系列限制，这可能导致市场上的供应进一步收紧。此外，全球范围内的铜矿供应缺口也已经开始显现，供应不足与需求旺盛之间的矛盾将在未来一段时间内继续支撑铜价维持在高位。

在花旗分析师的预测中，他们构建了一个牛市情景，其中铜价有可能在未来几年内持续攀升。根据他们的分析，到2026年铜价或涨至1.5万美元/吨的水平。这一预测基于全球经济的持续复苏、新能源等领域的快速发展以及对铜等关键原材料的强劲需求。

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