全球贸易链面临冲击，通胀预期升温：铜市场展望

在全球经济的大背景下，贸易链的稳定对于各国经济发展至关重要。然而，近期红海航运局势的恶化给全球贸易带来了不小的冲击，引发了市场对全球供应链的担忧。这种紧张局势可能对欧美央行早些时候的降息计划构成阻碍，从而影响全球经济的复苏步伐。

国内方面，金融市场同样面临挑战。年初以来，银行端的净息差压力较大，导致LPR利率连续五个月保持不变。央行主动下调LPR的空间和动力不足，对年初市场降准降息的预期形成打压，股市因此大跌。

在铜市场，产业巨头安托法加斯塔在2023年四季度的铜产量同比减少2.1%，为19.2万吨。尽管如此，全年的铜产量仍同比增长2.2%，达到66.1万吨。这一增长得益于Los Pelambres一期扩建项目的加速推进。展望未来，公司维持2024年的指导产量在67-71万吨不变。

然而，在国内终端消费季节性趋弱，已进入缓慢累库周期。这意味着铜的需求可能面临压力，而供应压力则相对较小。在这样的背景下，预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。

综上所述，全球经济复苏之路仍充满挑战。贸易链的稳定、通胀预期以及货币政策走向都将成为影响市场的重要因素。同时，铜市场的供需关系也将影响价格走势。投资者和产业界需要密切关注这些动态，以做出明智的决策。

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