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金属价格预测
铜：日内沪铜主力继续震荡在6.8万偏上位置。SMM现铜升水走扩到535元，洋山铜溢价107美元，交割月继续减仓。30日中国制造业PMI不及预期，继续萎缩；晚间关注美国11月芝加哥PMI及三季度PCE等指标。目前伦铜主要关注8500-8550美元年线阻力区压力，而沪铜在6.8万上方阻力大。
铝：30日沪铝窄幅波动，华东现货贴水略有收窄至20元，华南铝棒加工费回升，现货反馈尚可。随着云南减产体现，预计供应下降叠加消费企稳引导年内库存仍有下降空间。在基本面没有明显利空且云南仍有减产扩大可能情况下，预计沪铝回调空间有限，等待反弹机会。氧化铝受到矿石紧张等因素限制运行产能回升乏力，需求端因云南减产出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡向过剩方向偏转，采暖季仍有减产空间，晋豫成本2850-2900元区域有支撑。
锌：沪锌空头增仓，按照资金空头思维，应以打破冶炼成本上沿甚至再次测试矿山75%成本线为止。基本面上，SMM现货报价对近月升水小幅提升至50元/吨，下游逢低采购情绪略有好转。目前锌冶炼利润260元/吨左右，大厂表现相对平淡，小厂利润倒挂较艰难，成本端支撑逐步显现，后续观察炼厂开工动态，短线关注能否站稳2.06万元/吨，暂以偏空震荡看待。
铅：前期检修原生铅炼厂逐渐复产，出口关闭，LME铅0-3月升水转贴水，沪铅基本面预期走弱，期限曲线走平，SMM原生铅对近月贴水转升水35元/吨，精废价差收窄至50元/吨，部分地区精废价差倒挂，下游转向采购原生铅，缓解部分累库压力。再生利润倒挂，炼厂低价惜售较为普遍，青海地区某铅炼厂2024年上半年因新旧动能转换停产，已停止长单签订，月影响量在8500吨左右，而原生铅新增产能投放相对滞后，基本面暂不支持深跌，关注沪铅能否站稳1.58万元/吨。
锡：日内沪锡交投平淡，月K线未能收复20万元关口，锡价还将低位震荡一段时间。不过，供求端分析，佤邦不复采，未来两月选矿可能面临无矿可选局面，国内原料供应仍将转紧，影响产出。观望。
镍：周四沪镍反弹后回落，市场交投活跃。快速反弹因素主要有两方面，一是短线12月多头崩塌后价格超跌，二是印尼以政府名义公布镍矿定价方式，引发市场对于印尼镍矿及镍铁等相关产品征收出口税的预期。高镍生铁报价维持941.7元每镍点，海外高镍生铁厂部分企业利润空间缩窄。预计11月份镍铁减量有限。
钢坯：30日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3680元/吨左右含税出库。下游成品材价格部分下调10-20元/吨，整体成交偏弱，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3630。预计午后钢坯出厂价格或弱稳。（单位：元/吨）
焦炭：30日港口焦炭现货涨后暂稳运行。贸易集港量收窄，两港库存稳中有增。日照港68增1，青岛港62平，两港总库存130较上周增4。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1350，较上一交易日夜盘收盘跌105点。成交量280.71亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.1459元，较周三纽约尾盘跌27点，盘中整体交投于7.1230-7.1573元区间。11月份，离岸人民币兑美元交投区间为7.3108-7.1126元。
周四（11月30日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率上涨8.0个基点，报4.176%，英国央行调查报告显示，英国（企业）高管们预计，未来三年通胀率都将高于3%，凸显出央行货币政策委员会（MPC）所面临的通胀压力，11月份累计下跌33.6个基点。两年期英债收益率涨4.1个基点，报4.608%，11月份累跌19.2个基点。30年期英债收益率涨涨9.3个基点，11月份累跌28.4个基点；50年期英债收益率涨8.6个基点，11月份累跌31.1个基点。2/10年期英债收益率利差涨3.955个基点，报-43.917个基点，11月份累跌16.54个基点。
周四（11月30日）欧市尾盘，ICE英国天然气期货涨1.40%，报107.140便士/千卡，11月份累计下跌约18.50%。TTF基准荷兰天然气期货涨2.57%，报40.900欧元/兆瓦时，11月份累跌约8.50%。ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌0.55%，报70.63欧元/吨，11月份累跌约11.07%。
周四（11月30日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨1.5个基点，报2.447%，盘中交投于2.395%-2.490%区间，11月份累计下跌35.9个基点。两年期德债收益率跌2.2个基点，报2.816%，盘中交投于2.854%-2.766%区间，11月份累跌20.8个基点；30年期德债收益率涨0.6个基点，报2.687%，11月份累跌41.1个基点。2/10年期德债收益率利差涨3.563个基点，报-37.182个基点，11月累跌15.825个基点。11月份，法国10年期国债收益率累跌40.7个基点，意大利10年期国债收益率累跌49.5个基点，西班牙10年期国债收益率累跌41.1个基点，希腊10年期国债收益率累跌49.5个基点。
COMEX 2月黄金期货收跌0.48%，报2057.20美元/盎司。COMEX 3月白银期货收涨0.85%，报25.66美元/盎司。
WTI原油期货结算价收跌2.44%，报75.96美元/桶。
上期所原油期货2401合约夜盘收跌1.10%，报576.60元人民币/桶。沪金夜盘收跌0.17%，沪银收涨0.72%。
LME期铜收涨49美元，报8464美元/吨，11月份累计上涨超过4.36%。LME期铝收跌21美元，报2193美元/吨，11月累跌将近2.62%。LME期锌收跌26美元，报2476美元/吨，11月累涨超1.89%。LME期铅收跌24美元，报2123美元/吨，11月累涨超1.82%。LME期镍收跌477美元，报16645美元/吨，11月累跌超8.19%，连续第四个月下跌，11月27日跌至15840美元创2020年11月以来新低。LME期锡收跌255美元，报23246美元/吨，11月累跌约3.46%，也连跌四个月。
国际铜夜盘收涨0.26%，沪铜收涨0.21%，沪铝收跌0.27%，沪锌收跌0.53%，沪铅收跌0.44%，沪镍收跌2.74%，沪锡收跌0.65%。氧化铝夜盘收涨0.65%。不锈钢夜盘收跌1.25%。
国内期货主力合约多数上涨，焦煤涨超3%，低硫燃料油（LU）涨近3%，丁二烯橡胶（BR）、纯碱、燃料油涨超1%。跌幅方面，白糖、聚氯乙烯（PVC）跌超1%。
宏观与行业要闻
1、百达资管：预计美元预计将在2024年大幅贬值
百达资产管理公司首席策略师Luca Paolini和高级跨资产策略师Arun Sai在对明年的展望中表示，预计美元在2024年将至少贬值5%。美国经济进展令人失望，以任何指标衡量的美元估值几乎都远高于中性水平。预计美国经济在今年增长2.4%之后，2024年将增长0.9%。市场在美国经济衰退和软着陆预期之间摇摆不定，低估了经济增长乏力的可能性。
2、百达资管：央行明年不太可能大幅降息
百达资产管理公司表示，预计到2024年，发达经济体的通胀率将从今年的4.7%降至2.7%，但这还不足以促使它们大幅降息。首席策略师LucaPaolini和资深跨资产策略师ArunSai表示，由于央行仍在为放任通胀失控而感到痛苦，除非朝着目标取得重大进展，否则他们不太可能进入激进的宽松周期。明年的一线希望是，全球最大的几个经济体将避免衰退。预计发达经济体在2023年增长1.6%之后，2024年将增长1.0%。
3、欧元区通胀放缓超预期，2%的目标或有望实现
在投资者加大对欧洲央行降息提前的押注之际，欧元区通胀降温幅度超过预期，2%的目标有望实现。欧元区11月CPI年率初值录得2.4%，低于上月的2.9%。几乎所有类别的物价压力都在持续缓解，并保持在两年来的低点。一项剔除燃料和食品等的核心指标连续第四个月放缓，至3.6%。不过，产出也在下降。第三季度GDP萎缩0.1%，使该地区徘徊于衰退边缘。周四早些时候的数据显示，这两种趋势正在法国上演，促使货币市场押注欧洲央行将提前降息。然而，欧洲央行官员坚持认为，货币政策必须保持紧缩，以确保通胀率回到2%。
4、中信证券：未来货币政策与财政政策协同发力 有望支撑制造业景气逐步回暖并重回扩张区间
中信证券研报认为，受部分制造业行业进入传统淡季，以及需求不足等因素影响，11月份制造业PMI较上月下降0.1个百分点至49.4%。结构上，产需两端均有回落，生产指数和新订单指数分别为50.7%和49.4%，较前值下降0.2和0.1个百分点。从结构上看，高技术制造业PMI重返临界值以上，装备制造业景气度继续上升。本月制造业PMI出厂价格指数回升，产成品库存指数小幅回落，反映出制造业企业整体仍处于被动去库阶段。非制造业方面，服务业景气水平有所回落，建筑业扩张速度明显加快。我们认为在物价回归温和增长、经济增速回归潜在中枢前，增量政策仍将不断落地。向后看，预计美债收益率将进一步下行，为国内打开货币政策空间。未来货币政策与财政政策协同发力、相辅相成，有望支撑制造业景气逐步回暖并重回扩张区间。
5、中信明明：预计央行在年末可能会通过降准、MLF、OMO等维护流动性平稳
展望12月份，中信证券首席经济学家明明认为，今年末影响流动性环境的因素主要是政府债券发行，而央行《报告》中明确表示“政府债券的集中大量供给仍需央行做好流动性安排。人民银行一方面前瞻性通过降准、中期借贷便利、公开市场操作等多种渠道加大流动性供应，为金融机构认购政府债券提供适宜的流动性环境，平滑可能的短期冲击”。因此预计央行在年末可能会通过降准、MLF、OMO（公开市场操作）等维护流动性平稳。
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