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摘要：本周矿端再现扰动，LME库存已降至10万吨以下，刷新14年来最低水平，不过当前仍处淡季，国内下游消费相对疲软，本周铜价探底后略有回升。
一、本周国内现货铜价走势
8月28日当周，国内现货铜价重心下移。长江有色金属网1#铜均价报51482元/吨，日均下跌58元/吨，周线下跌0.56%；此前一周均价报51618元/吨，与上周相比下跌136元/吨，环比下跌0.26%。
本周矿端再现扰动，自由港印尼分公司Grasberg铜金矿项目的运作中断数日，这座全球第二大铜矿预计今年每日将生产11万吨矿石。南美疫情对供应干扰的炒作逐渐消散，不过TC仍维持较低水平，反应进口铜精矿供应收紧的趋势。
LME库存持续去化，已降至10万吨以下，刷新14年来最低水平。国内精废价差持续高位，废铜供应情况良好，但进口缺口难以弥补；不过当前仍处淡季，下游消费相对疲软，终端消费的恢复情况仍不是特别乐观。
二、期货铜价一周走势
CCMN数据显示，本周伦铜低位反弹。前四个交易日LME期铜均价报6569美元/吨，日均上涨33.25美元/吨；上周均价报6568.2美元/吨，环比上涨0.01%。
中国7月份工业企业利润增速继续加快，企业效益状况明显好转；欧元区8月制造业增速放缓，经济修复情况可能不及预期；美国上周新申领失业救济金人数仍在百万以上，疫情继续威胁着就业。美联储宣布新策略，旨在让美国恢复充分就业，并将通胀推高至更健康的水平，低利率环境或将持续数年，此举可能削弱美元，提振以美元计价的大宗商品。
长江有色金属网数据显示，本周沪铜(51900, 180.00, 0.35%)探底回升。当前月合约周均结算价51392元/吨，日均上涨36元/吨；此前一周均价报51482元/吨，环比下跌0.17%。本周沪铜库存下滑，减少2180吨至170086吨，降幅1.27%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存维持去化，累积减少14125公吨至89350公吨，累积降幅13.65%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点，已连续3个月同比增长，增速逐月加快。工业经济运行状况持续向好，企业利润延续快速恢复性增长态势。
2、交通部表示，1-7月，交通固定资产投资同比增长9.4%，增速较上半年加快了3.4个百分点。其中，7月同比增长26.7%，增速较6月加快6.4个百分点。已经连续4个月完成了正增长，今年前7个月多省交通固定资产投资的增长率超过20%。
国际方面：
1、德国7月IFO商业现况指数∶87.9，前值∶84.5，预估值∶86.6。德国智库IFO经济学家表示，德国已或多或少走在复苏轨道上，但复苏仍较为脆弱。预计第三季度GDP增速约为7%。
2、美国商务部公布的修正数据显示，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑31.7%，较初次公布数据上调1.2个百分点，仍是自1947年开始公布季度数据以来的最大降幅。
五、铜市一周要闻
1、由于疫情影响了工程进度，自由港印尼分公司(PT Freeport Indonesia)打算推迟旗下铜冶炼项目完成时间(延长一年至2024年)，目前正在寻求政府批准。该项目投资额高达30亿美元。
2、内华达铜业公司（Nevada Copper ）在4月份因疫情暂时停止铜生产之后，近日重新开始了Pumpkin Hollow地下项目的研磨作业。地表有大约16万吨的储存材料可供立即处理。
六、铜价后市展望
全球经济复苏缓慢，美联储量化宽松仍将延续。美国经济复苏前景存忧，经济复苏最大的阻力还是疫情，而新一轮刺激计划迟迟未能出台。德国9月GfK消费者信心指数下滑，整体经济复苏力度存疑，疫情反复和再次封锁的担忧增加；欧洲经济复苏面临多重挑战，多国拟延长救助计划提振就业。
中国工业运行状况持续向好，经济温和复苏延续，不过中美关系恶化继续，宏观氛围多空交织。基本面，部分主要铜生产国的产量受疫情影响较小，铜精矿紧张局势趋于缓和；海外需求复苏推动LME库存维持去化，国内精炼铜产出预计平稳；金九银十旺季需求可期，基建完成加速，预计下周铜价震荡偏强。
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