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金属价格预测
铜：周四沪铜震荡，SMM现货升水250元，洋山铜溢价增至91.5美元，精废价差560元。钢联社库周内再降万吨至7.56万吨。晚间关注伦铜，美国股市受高利率打压，且欧洲经济活动继续萎缩，今晚ECB大概率放弃升息。另外美汽车工会可能已与福特达成涨薪三成协议，等待美三季度GDP、PCE数据。沪铜主力下方关注短期均线支撑，上方则注意年线约6.73万表现。
铝：26日沪铝震荡，现货反馈不佳转向小幅贴水，26日铝锭铝棒社会库存小幅下降不到1万吨，在供应处于高位情况下周内表观需求环比未见继续向好。预计四季度累库压力不大，沪铝或维持震荡。氧化铝供应继续受限于矿石等因素，需求处于历史高位，短期平衡略有短缺，现货指数已经超过3000元处于上行通道，氧化铝期货继续以3000-3200元区间震荡对待。
锌：锌价反弹20日均线处承压，2311合约即将进入交割月，持仓大幅缩减，0-1月差收窄至65元/吨，SMM现货对期货升水降至165元/吨，“金九银十”旺季逐步过去，消费端暂难以提供更多上方空间，但万亿国债提振市场对基建需求信心，四季度的需求端暂不过分悲观。钢联公布锌锭社库较周一仅小幅增加0.03万吨至7.14万吨，伦锌库存持续调降至7.3万吨水平，年内锌锭过剩水平进一步下修。SMM公布的11月国产矿和进口矿TC分别下滑150元和10美元至4800元/金属吨和100元/金属吨，矿端供应由松转紧，远端成本支撑走强。
铅：沪铅未能突破1.65万元/吨压力，重回下跌趋势。临近月底，近月持仓大幅调降0.89万手至4.6万手，挤仓压力进一步减弱，现货对交割月贴水收窄至90元/吨。伦铅高库存和高现货升水并存，一方面海外供应逐步恢复，铅供不应求局面扭转；另一方面近期原料偏紧、成本高企尚能支持铅back结构。铅价回落，废电瓶价格松动不足，精废价差收窄至175元/吨，考虑再生成本，铅在万六附近存强支撑。关注铅能否进入供需两淡局面，给出废电瓶价格回调预期。前期高位空单继续持有，待精废价差收窄至50元/吨附近平仓。
锡：日内沪锡震荡收阴，均线组合形成压力。算力金属需求受阻，降低配置需求。伦锡库存近期小步流出到7285吨，0-3月贴水缩至200余美元。26日现锡实时升水480元/吨，供应端，佤邦全面禁采已经影响到精矿进口。多头持有。
镍：周四沪镍弱势运行，市场交投一般，持仓从11月向远月移动，总持仓增加到14.7万手。由于现货升水持续下调，库存呈现持续累积态势，近月端缺乏优势，移仓主动性在空头一边，多头有必要提前做好移仓，避免受到现货带来的价差损失。成本端镍铁镍矿价格持续下调，不锈钢近期降价节奏放缓，不锈钢利润有抬升，短期钢厂生产如有抬升或对镍价有支撑作用。技术上看，沪镍弱势运行，继续15万附近的拉锯。
钢坯：26日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3520元/吨左右含税出库。下游成品材价格主稳个涨，成交一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3450。 预计午后钢坯出厂价格或持稳。（单位：元/吨）
焦炭：26日港口焦炭现货暂稳运行。贸易集港情绪一般，港口库存窄幅波动。日照港59增1，青岛港61平，两港总库存120较上周减2。需关注钢厂高炉检修计划、焦煤成本和山西4.3米焦炉去产能执行等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00报7.3158，较上一交易日夜盘收盘涨7点。成交量171.83亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3247元，较周三纽约尾盘涨52点，盘中整体交投于7.3336-7.3231元区间。
周四（10月26日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌1.3个基点，报4.597%。两年期英债收益率跌2.4基点，报4.820%。30年期英债收益率涨0.6基点，报5.068%；50年期英债收益率涨0.4个基点，报4.624%。2/10年期英债收益率利差涨1.323个基点，报-22.538个基点。
WTI原油期货合约跌2.00%，报83.68美元/桶。
WTI 12月原油期货收跌2.18美元，跌幅2.55%，报83.21美元/桶。
上期所原油期货2312合约夜盘收跌1.09%，报659.80元人民币/桶。 沪金夜盘收涨0.26%，沪银收跌0.03%。
国际铜夜盘收跌0.44%，沪铜收跌0.26%，沪铝收跌0.45%，沪锌收跌0.76%，沪铅收跌0.12%，沪镍收跌0.79%，沪锡收跌1.71%。氧化铝夜盘收跌1.00%。不锈钢夜盘收跌0.31%。
LME期铜收跌46美元，报7986美元/吨。LME期铝收跌22美元，报2198美元/吨。LME期锌收跌45美元，报2435美元/吨。LME期铅收涨9美元，报2094美元/吨。LME期镍收跌238美元，报18079美元/吨。LME期锡收跌410美元，报24801美元/吨。
国内期货主力合约涨跌互现，棕榈油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花涨超1%。跌幅方面，纸浆跌超1%，20号胶（NR）、丁二烯橡胶（BR）跌近1%。
宏观与行业要闻
1、巴克莱：欧洲央行新闻发布会聚焦两个问题，料明年会降息
巴克莱私人银行驻伦敦首席市场策略师朱利安·拉法格表示，正如预期的那样，欧洲央行决定维持利率不变，同时重申在更长时间内保持更高利率的说法。对于如何处理PEPP逐步结束的问题，欧洲央行没有提供进一步的信息。进入新闻发布会，有两个关键问题：欧洲央行打算如何处理其资产负债表，以及它仍在运行的各种计划？欧洲央行何时才会承认，通胀已经降到了足以放松其货币政策立场的程度？正如10月份PMI数据所显示的那样，随着宏观经济形势迅速恶化，巴克莱认为，进入2024年，欧洲央行将不得不非常谨慎地行事，别无选择，只能降息。
2、美国第三季度经济增速加速至4.9%
美国经济第三季度以近两年来最快速度成长，因劳动力市场吃紧导致薪资上涨，帮助提振消费者支出。美国经济再次无视自2022年以来一直挥之不去的经济衰退警告。美国商务部数据显示，美国第三季度GDP季率为4.9%，为2021年第四季度以来的最快增速。尽管这个强劲的经济增长不太可能持续下去，但它证明了经济的韧性。由于美国汽车工人联合会罢工和数百万美国人恢复偿还学生贷款，美国第四季度的增长可能会放缓。大多数经济学家已经修正了他们的预测，相信美联储能够让经济实现“软着陆”。金融市场预计美联储将在11月维持利率不变。
3、裕信银行：欧元区利率已见顶 欧元兑美元可能进一步下跌
裕信银行分析师在一份报告中称，欧元兑美元料将在欧洲央行利率决议以及美国第三季GDP数据公布后进一步下跌。他们表示，由于近期疲弱的经济数据，外界普遍预计欧洲央行将维持利率不变，而美国GDP数据预计将显示出稳健的经济表现，这可能会导致欧元兑美元汇率进一步下滑。裕信银行进一步指出，预计欧元兑美元在欧洲央行利率决议时将平安无事，因此市场反应可能主要集中在美国经济增长数据上。
4、潘森宏观：美国第三季度经济增速可能达4.9% 但该增速料不会持续
潘森宏观经济学家Ian Shepherdson和Kieran Clancy在一份报告中写道，第三季度强劲的国内消费和外贸可能提振了美国经济，但这种增长势头很快就会消退。据潘森宏观估计，美国第三季度GDP可能增长4.9%左右，远高于上半年的增速，但这在很大程度上是基于国内消费和出口飙升，而这两者都不太可能持续到第四季度。实际税后收入在7月和8月下降，预计9月也会下降，因此，期望支出继续以第三季度4.5%的速度增长是不合理的。
5、经济日报：经济超预期不意味可以松口气
三季度以来，中国经济多项关键指标回稳向好，引发海内外关注。市场分析认为，中国经济运行的积极因素在增多，经济恢复向好的基础更为牢固，市场供需循环更趋均衡，有底气实现全年经济增长目标。需要指出的是，当前我国房地产、金融等领域风险尚未彻底排除，经济增长还将面临不少潜在风险与困难，对此我们不能掉以轻心，也不能妄自菲薄，要看到中国经济韧性强、潜力大、活力足、长期向好的基本面并未改变，推动高质量发展的积极因素还在增多。中国经济不仅当下有为，未来同样可期。
6、中信证券：仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱 欧央行本轮加息周期或已结束
中信证券研报指出，美国2023年三季度实际GDP季调环比折年率超预期加速至4.9%，经济内生动能在旺盛的消费需求支撑下尽显韧性，但固定投资需求增速明显下滑，我们仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱。欧央行10月议息会议维持三大政策利率不变，为十次连续加息后的首次暂停，拉加德讲话立场总体中性偏鸽，我们预计欧央行本轮加息周期或已结束。
7、中金：美国经济增长动能仍然较强 下周美联储大概率继续暂停加息
中金公司研报指出，美国三季度GDP环比折年率4.9%，经济增长较上半年明显反弹。从分项看，库存反弹贡献明显，表明补库存或已悄然开启，剔除库存后的最终销售也很强劲，说明经济内生需求仍在稳步扩张。进一步看，三季度私人消费支出大幅增长，显示居民消费能力仍然较强，这与市场中流行的过剩储蓄耗尽的观点不符。我们认为，强劲的GDP支持美国利率更高更久（high for longer），但对美联储利率决策影响有限，下周美联储大概率继续暂停加息，以等待更多四季度数据公布。
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