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金属价格预测
铜：周五沪铜收跌，股市情绪拖累铜价。SMM社库周内减至9.53万吨，精废价差低位运行，广东电铜升水走高。晚间关注伦铜走势，隔夜，鲍威尔表示关注高美债收益率对经济、紧缩起到的作用，暗示下次会议按兵不动。市场权衡四季度国内高供应量，社库累库强度出现前，回避低位追空，观望。
铝：20日沪铝偏弱震荡，临近交割华东现货对次月合约升水维持在百元附近。节假日期间铝锭和铝棒库存累库量高于往年同期，昨日较周一去库约0.5万吨，四季度需求仍待评估，预计累库压力不大。沪铝高位震荡中暂时观望等待更好的盈亏比入场机会。氧化铝运行产能围绕8500万吨波动，矿石依然偏紧制约产能回升。近期氧化铝成本抬升，利润有所压缩。在现货价格不断上调支撑下氧化铝震荡中关注3000元以下的买入机会。
锌：国内地产延续高竣工保障需求端韧性，但固定资产投资数据显示地产复苏仍缓慢，市场信心再受挫，河北环保限产打压需求，SMM锭锌社库小幅走高至10.25万吨，锌价承压。10月炼厂锌锭产出预计仍有4万吨环比增量，下游存在一定看跌情绪，整体不利于锌价短期反弹。但冬储背景下矿端预期转紧，TC仍有回落空间，锌远端成本支撑走强，9月锌锭进口量超5万吨，基本持平伦锌去库的量，彰显国内消费韧性。目前锌完全生产成本上沿在2.08万元/吨附近，锌整体以反复磨底重心上修看待，延续逢低做多思路。
铅：节后下游原料库存逐步消化，刚需备货增多，沪铅再获支撑，铅价走强。但电池需求旺季逐步结束，再生铅新增产能投放和复产有望贡献更多增量，废电瓶供应紧张局面略有缓解，铅基本面存在转弱预期。随着铅价反弹，精废价差200元/吨，同时内外盘库存同时走高，不利于沪铅反弹过高，操作上仍以反弹做空为主。
锡：日内锡价下跌，国内集成电路产量数据累计同比负增长略微走扩到2.5%后，市场情绪较失望，转而关注中国上月锡精矿进口数据。沪锡多头依托MA10日均线持有。
镍：周末沪镍重挫，市场交投活跃，空头明显增仓打压，一个是借外围股票市场风险偏好较低，美元仍维持了较长时间的强势，二是镍本身供需过剩，原料端镍铁明显向下调价，需求端不锈钢库存高企，预计四季度也不会有很明显去库存的出现，市场过剩和情绪不佳形成共振。技术上看，沪镍短期破位，但后续空间较为有限。
钢坯：20日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3480-3490元/吨含税出库。下游成品材价格窄幅调整，成交趋缓。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3410。预计午后钢坯出厂价格或以稳为主。（单位：元/吨）
焦炭：20日港口焦炭现货暂稳运行。贸易集港情绪较好，两港库存小幅增长。日照港61平，青岛港63增2，两港总库存124较上周增2。需关注钢厂高炉检修计划、焦煤成本和山西4.3米焦炉去产能执行等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3271元，较周四纽约尾盘涨94点，盘中整体交投于7.3393-7.3211元区间。
周五（10月20日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌4.1个基点，报2.889%，盘中交投于2.943%-2.881%区间，本周累计上涨15.2个基点。两年期德债收益率跌8.3个基点，报3.122%，盘中交投于3.183%-3.114%区间，本周累跌1.6个基点；30年期德债收益率跌0.1个基点，报3.094%，本周累涨16.1个基点。2/10年期德债收益率利差涨4.265个基点，报-23.562个基点，本周累涨17.0个基点。
WTI 11月原油期货收跌0.62美元，跌幅0.69%，报88.75美元/桶。
WTI原油期货短线下挫大约0.8美元，最低触及87.90美元，日内整体转而下跌0.5%，脱离欧式早盘涨至的日高89.82美元。
现货黄金短线下挫10美元，现报1976.78美元/盎司。
COMEX 12月黄金期货收涨0.70%，报1994.40美元/盎司，本周累计上涨2.72%。COMEX 2月黄金期货收涨0.71%，报2014.50美元/盎司，本周累涨2.72%。COMEX 12月白银期货收涨2.05%，报23.504美元/盎司，本周累涨2.66%。COMEX 1月白银期货收涨2.04%，报23.631美元/盎司，本周累涨2.66%。
国际铜夜盘收跌0.63%，沪铜收跌0.23%，沪铝收平，沪锌收涨0.54%，沪铅收涨0.55%，沪镍收跌0.17%，沪锡收跌0.68%。氧化铝夜盘收跌0.45%。不锈钢夜盘收跌1.05%。
LME期铜收跌44美元，报7948美元/吨。LME期铝收跌4美元，报2182美元/吨。LME期锌收涨24美元，报2438美元/吨。LME期铅收涨2美元，报2100美元/吨。LME期镍收涨68美元，报18588美元/吨。LME期锡收跌220美元，报24985美元/吨。
国内期货主力合约互有涨跌，液化石油气（LPG）涨超2%，菜粕涨超1%。跌幅方面，纸浆跌超2%，铁矿石、纯碱、棉花、棉纱、沥青、PTA跌超1%。
宏观与行业要闻
1、机构分析：零售销售下滑，英国央行可能很快寻求降息
T. Rowe Price首席欧洲经济学家Tomasz Wieladek表示，英国经济的疲软速度超过预期，这表明英国央行可能需要在明年初降息。周五的数据显示，由于生活成本压缩了购物者的钱包，9月零售额下滑了0.9%，10月份消费者信心继续恶化。他表示：“这对英国央行有重要影响，因为这些明显的迹象表明消费需求正在迅速减弱，并可能滑入衰退的范围。”随着经济活动和需求的减弱，英国央行可能不得不在2024年上半年开始再次降息。
2、花旗：日债收益率料面临更多上行压力 市场押注日本央行提前结束宽松政策
花旗集团表示，市场对日本央行提前退出超宽松货币政策的预期势必会持续，日本国债收益率将面临上行压力。策略师Tomohisa Fujiki在周五的报告中写道，由于美债收益率上升、日本通胀趋势和薪资上涨，这些因素加强了市场对10月30-31日政策会议采取行动的预期。“如果出现大动作，收益率水平可能会上行”，“如果没有大动作，那么就会出现空头回补，市场定价仍将在一定程度上反映对12月会议和明年会议的预期”。
3、日本央行行长植田和男：日本央行将耐心维持宽松政策，以实现2%通胀目标
日本央行行长植田和男10月20日发表讲话称，日本央行将继续耐心地保持政策宽松，以实现稳定且可持续的2%通胀目标。植田表示，围绕国内外经济和金融市场的不确定性仍然很高，日本央行将灵活应对经济、通胀和金融状况，密切关注金融、外汇市场对经济、价格的影响。
4、南京证券：黄金板块有望在震荡后上行
南京证券研报表示，黄金板块有望在震荡后上行。短期来看，随着美联储9月宣布暂停加息后，美国经济数据反映出目前美国的经济韧性较强，美联储各官员对年内是否进一步加息仍有较大分歧，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下震荡运行。中期角度，参考2018-2019年的历史，2023年内结束本轮加息将是大概率事件，同时2024年美国降息的预期将压制实际利率和美元指数，利好黄金价格在震荡后上行。长期维度，各个国家央行通过增加黄金储备来保持本国汇率稳定，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢。同时当前国际区域性冲突不断，避险情绪有望增加黄金配置的性价比。建议逢低关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业、湖南黄金、赤峰黄金等。
5、交易员不再押注美联储11月会加息，历史性空头阵营正在加速瓦解
最近几周，在空头头寸推动下，芝商所11月联邦基金期货合约累积风险创纪录高位。若美联储11月加息，这些空头会获利。该合约用于押注美联储所设目标利率区间的月平均值。10月17日，未平仓合约数量高达77.15万份，相对于每变动一个基点就可能影响3,200万美元。但在过去两天，未平仓合约数量减少6.3万份，降幅约8%，至70.8万份，其中周四减少4.6万份。进入美国交易时段周五，这种平仓趋势明显加速，短短一分钟之内，逾10万份11月合约被买入。联邦基金利率互换合约显示，11月政策会议加息溢价仅2个基点，低于本周初的4个基点。
6、安联首席经济顾问El-Erian：美联储缺乏远见 需要稳定债券市场
安联首席经济顾问El-Erian表示，由于美联储官员缺乏远见，仍然决心将通胀率降至2%，美国经济正经历一个“更加不确定”的时期。“不能只盯着后视镜，试图适应刚经过的每一个弯道。当政策影响滞后时，这不是推动政策的方式。”他还表示，过度收紧政策的风险是真实存在的，为了经济稳定，他希望美联储今年维持当前基准利率不变，“但从根本上说，我们需要美联储官员来稳定债券市场。债券市场对其他市场、住房市场和经济都至关重要。我们无法从技术方面和经济方面获得稳定因素，因此迫切需要从政策方面获得稳定因素。”
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