宏观情绪反复 镍价震荡运行【机构评论】
发布时间：2023-10-20 16:13:41 浏览：213
（1）美联储官员表态鹰鸽参半，避险情绪反复，有色金属震荡偏弱运行。国内方面，三季度我国GDP数据超预期，稳增长效果有所体现，国内经济复苏动能有望增强，但地产仍是拖累项，市场对年底稳增长政策预期走弱。 （2）基本面看，全球镍库存增加，下游需求偏弱。 1）国内纯镍库存拐点已现，纯镍进口仍延续亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容后缓解挤仓风险，关注电积镍生产成本变化。 2）镍铁方面，印尼镍矿担忧暂缓，镍铁价格持续回落，近期有部分钢厂检修减产，但印尼铁产量及品位均有下滑，关注钢厂排产及相关事件进展。 3）不锈钢方面，本周不锈钢小幅反弹，原料价格有所松动，钢厂处于亏损状态，现货成交不佳，期货仓单库存仍在高位。10月不锈钢排产小幅回落，有部分钢厂减产检修，但整体供应压力仍较大，关注钢厂减产是否增加及下游需求情况。不锈钢两地库存小幅下滑，下游需求有修复预期，观察到货增加后两地库存的去化情况。 4）新能源方面，国家延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，新能源车产销维持高增，叠加部分硫酸镍转产电积镍，硫酸镍需求持稳。 总体而言，美联储官员表态鹰鸽参半，加息预期反复，有色金属震荡运行。国内方面，三季度我国GDP数据超预期，稳增长效果有所体现，但市场对稳增长政策预期走弱。近期全球镍库存呈现累库态势，镍交割品扩容后缓解挤仓风险，国内电积镍产能逐步释放，纯镍供应增加预期较强，关注电积镍生产成本变化。印尼镍矿供应仍有不确定性，不锈钢旺季需求整体不及预期，假期库存料呈现增量，新能源需求持稳为主，关注节后下游消费情况。 短期来看，美联储加息预期反复，国内经济数据整体向好，但市场对年底政策预期走弱，宏观情绪偏弱。印尼镍矿供应担忧暂缓，未来交割品仍有扩容预期，近期纯镍库存仓单大幅增加，下游补库需求偏弱，镍价短期震荡运行，下方关注电积镍成本支撑，任何政策或情绪变化都有可能造成镍价大幅波动。中长期来看，随着国内外镍产能逐步释放，镍元素全面过剩预期较强，建议关注矿端成本/政策变化对全产业链的影响。 操作上建议观望，短线为主，关注反弹空机会，企业做好套期保值工作，注意防范市场风险！ 重点关注：下游消费，印尼政策变化，各精炼镍项目进展，宏观消息。
来源：国贸期货
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