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摘要：铜精矿加工费TC维持低位，中国铜进口环比下降，但已刷新年度最高纪录，汽车等终端市场需求表现较好，欧洲央行加大货币刺激规模提振市场，本周铜价高位震荡。
一、本周国内现货铜价走势
12月11日当周，国内现货铜价高位震荡。长江有色金属网1#铜均价报57338元/吨，日均上涨154元/吨，周线上涨1.34%；此前一周均价报57360元/吨，与上周相比下跌22元/吨，环比下跌0.04%。
铜精矿加工费TC维持低位，矿商和冶炼厂就2021年的处理和精炼费用进行谈判，供应依然偏紧。海关数据显示，11月抵港铜精矿为183万吨环比增加了8.3%，但同比下降了15.1%。由于套利窗口关闭，中国11月铜进口连续第二个月环比下降，不过同比上升了16.2%，1-11月的进口量延续了仅10个月就创下的年度最高纪录。
CRU分析师表示，由于过去6个月的进口量居高不下，铜进口量下降在预期之内，中国对铜的需求每月仍在上升。中汽协数据显示11月汽车产销量均创年内新高，新能源汽车继续高速发展，此外电缆企业开工保持高位，终端需求表现较好，以及宏观乐观情绪推动，铜价维持高位。
二、期货铜价一周走势
CCMN数据显示，本周伦铜偏强震荡。前四个交易日LME期铜均价报7749.5美元/吨，日均上涨28.75美元/吨；上周均价报7671.6美元/吨，环比上涨1.02%。
中国经济复苏前景“稳定”，工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，机构纷纷看好中国经济发展前景。美国11月就业市场表现意外疲弱，市场愈发预期美国将出台更多财政刺激措施。疫情防控措施影响欧洲经济复苏，欧洲央行加大货币刺激规模以应对经济不确定性，提振宏观乐观情绪。
长江有色金属网数据显示，本周沪铜(57790, -360.00, -0.62%)走势较强。当前月合约周均结算价57304元/吨，日均上涨102元/吨；此前一周均价报57126元/吨，环比上涨0.31%。本周沪铜库存再次回落，减少15691吨至82092吨，降幅16.05%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存延续去化，累积减少3350公吨至146325公吨，累积降幅2.24%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，11月份，工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。从环比看，PPI由上月持平转为上涨0.5%。从同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6个百分点。
2、根据中汽协统计分析，2020年11月，汽车产销延续了增长势头，产销量均创年内新高。1-11月，汽车产销降幅收窄至3%以下。随着国内经济大环境的持续向好，以及促进消费政策的带动，市场需求仍将继续恢复。
国际方面：
1、欧洲央行10日决定维持主导利率不变，同时宣布将紧急资产购买计划规模由此前的1.35万亿欧元扩大至1.85万亿欧元，购债至少持续至2022年3月，以保持宽松的融资条件。
2、美国劳工部公布数据显示，上周美国首次申请失业救济人数为85.3万人，比前一周修正后数据的71.6万增加了13.7万人。随着近期就业增长出现放缓，首次申请失业救济人数仍旧处于高位。
五、铜市一周要闻
1、智利国有铜业公司(Codelco)周四表示，已与Radomiro Tomic铜矿一家工会达成初步薪资协议。该公司在新冠疫情爆发期间，通过裁员、调整日程和在疫情高峰期暂时搁置项目，基本上维持了生产。
2、海关总署数据显示，中国11月铜进口连续第二个月下降，至6个月低点，因为有利的价格套利窗口关闭，使得从海外进口金属以及保税仓库的吸引力下降。1-11月中国的铜进口量达到617万吨，再创历史新高。
六、铜价后市展望
日前，惠誉上调今明两年全球经济增长预测，明年中期开始，随着疫苗推出和封锁放松，全球经济复苏会更加稳固。受到为遏制疫情而采取限制措施的影响，美国近期公布的劳动力市场数据普遍不佳，而围绕支出计划和新冠援助的争论还在持续。欧洲央行将2021年欧元区经济增长预期从此前的5%下调至3.9%，疫情防控再次升级将冲击第四季度经济，不过已经再次提高紧急资产购买计划规模，以帮助欧元区摆脱双底衰退。
在全球疫情蔓延的背景下，中国经济表现超预期，今年有望成为少数实现经济正增长的经济体之一。交通银行预计，明年中国国内消费增速将显著回升到13%左右。2021年铜矿生产大概率将改善，利润回升推动此前暂停的项目恢复生产，但当前供应维持偏紧；当前库存总体处于低位，国内电网投资年度目标尚未完成，年底有望加快进度，汽车产销保持增长态势；目前对于精炼铜产量的调研存在分歧，此外废铜流入增加可能施压，预计下周铜价高位震荡。
来源：长江有色金属网
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