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金属价格预测
铜：隔夜铜价偏弱运行，隔月价差保持在310元/吨左右;周末过后社会库存不涨反降，到货减少是主因;升水市场延续偏弱，大多商家低价出货，对市场形成向下指引，好铜对盘贴水10元/吨，平水铜对盘升水0-30元/吨报价略有差异，需求端较上周有所改善，当前升水跌至低位，成交较前期有所好转，升水表现企稳。下游维持按需采购节奏，库存回落市场流通量有所收紧，后市需求逐渐减退，成交不如早间流畅，市场现货略有收紧，11日整体交投氛围及成交量变现均尚可。升水铜对当月贴水10元/吨，平水铜升贴水10元/吨。
铝：11日铝价继续上涨，现货市场走弱，月差较大次月升水偏高贸易商无意高位接盘，而绝对价未再回调下游也不着急补库，只有最基本的刚需存在，支撑不足够，持货商被动从开始的挺价转为大幅下调，报价在-40~+10，成交不甚理想。后段期价小幅涨跌，持货商依旧挺价乏力，报价在-50~+10之间，买方看跌补货举动极少，难寻成交。现货成交价集中在19180-19240元，较南储佛山均价升水-50~10元。
锌：佛山市场，期锌夜盘低开小幅走高，早市开盘整理，月差继续走扩，持货商报价挺价意愿偏强，早间麒麟、蒙自等品牌货源报价集中于南储高价升水30至50元附近，铁峰、兰锌等货源报价至南储高价升水20至30元附近，交割需求商家多压价收货，然持货商下调报价意愿不强，早市成交氛围略显僵持，多数下游以观望为主，第二交易时段期锌继续稳步走高，市场早间未入市询价商家部分入市询价采购，11日市场总体询价氛围尚可，实际成交多以贸易商间交割需求为主。
铅：期铅夜盘偏强走势，早市开盘跳水后整理，主力2310合约收于16975元/吨，较前一交易日下跌15元/吨，现货市场下游消费有限，高价接货意愿平平，市场成交低迷。
锡：基本面方面，近期国内锡矿供应依然较为宽松，随着近期锡矿加工费用小幅上调，有个别冶炼企业表示后续将小幅提产。个别下游焊料企业亦反馈订单略微增加，但多数焊料企业反馈订单并无明显改观，对传统“金九银十”的消费旺季预期也相对谨慎。库存方面，LME最新库存水平为6885吨，较前一日增加70吨，最近一个月，LME锡库存累计增加1105.00吨，增加幅度为19.12%，反映海外需求疲软。上周SMM锡锭三地社会库存总量为10313吨，较前一周累库53吨。国内社会库存转为累库后，国内外同步出现累库态势，短期预计锡价或继续回落，后续价格走势仍需关注基本面变化以及佤邦禁矿的时长。
镍：9月11日，SMM8-12%高镍生铁均价1177.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游需求端来看，目前不锈钢现货市场持续呈弱，高不锈钢价格难以传导至终端，目前钢厂原料库存仍于低位。镍矿配额事件尚未落地且内贸基准价溢价向上运行，印尼当地镍生铁成本逐渐走强，预计镍铁价格下行空间有限。
钢坯：11日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3600元/吨左右含税出库。下游成品材价格稳中上调10-20元/吨，整体成交偏弱。预计午后钢坯出厂价或上调10-20元/吨。（单位：元/吨）
焦炭：11日港口焦炭现货暂稳运行。贸易集港情绪良好，港口库存整体回升。日照港68增2，青岛港63减1，两港总库存131较上周增6。需关注国内外钢厂需求、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2884，较上一交易日夜盘收盘涨566点。成交量278.70亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3024元，较上周五纽约尾盘涨623点，盘中整体交投于7.3637-7.2920元区间。
周一（9月11日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨2.8个基点，报2.638%，盘中交投于2.616%-2.644%区间。两年期德债收益率涨1.5个基点，报3.096%，盘中交投于3.073%-3.100%区间；30年期德债收益率涨3.6个基点，报2.771%。2/10年期德债收益率利差涨1.401个基点，报-46.166个基点。法国10年期国债收益率涨3.1个基点，意大利10年期国债收益率涨4.7个基点，西班牙10年期国债收益率涨4.3个基点，希腊10年期国债收益率涨3.5个基点。
WTI 10月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.25%，报87.29美元/桶。
COMEX 10月黄金期货收涨0.24%，报1929.20美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收涨0.23%，报1947.20美元/盎司。
COMEX 10月白银期货收涨0.89%，报23.183美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨0.90%，报23.383美元/盎司。
国际铜夜盘收涨1.18%，沪铜收涨0.95%，沪铝收涨0.76%，沪锌收涨2.54%，沪铅收涨0.71%，沪镍收涨0.43%，沪锡收涨0.73%。氧化铝夜盘收涨1.18%。不锈钢夜盘收涨0.13%。
LME期铜收涨160美元，报8402美元/吨。LME期铝收涨22美元，报2206美元/吨。LME期锌收涨66美元，报2510美元/吨。LME期铅收涨22美元，报2249美元/吨。LME期镍收涨433美元，报20485美元/吨。LME期锡收涨230美元，报25803美元/吨。
国内期货主力合约多数上涨，焦煤涨超4%，焦炭涨超3%，丁二烯橡胶（BR）、玻璃涨超2%。跌幅方面，棕榈油、白糖跌超1%。
宏观与行业要闻
1、机构分析：欧洲央行或下调今明两年GDP增长预期
AXA Investment Managers经济学家Hugo Le Damany和Francois Cabau在一份报告中称，欧洲央行似乎将跟随欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年的GDP增长预期，同时略微降低核心通胀预期。自欧洲央行7月会议以来，欧元区的经济活动看起来更加低迷，第二季度增长率从0.3%修正为0.1%，前瞻性指标也在减弱。经济学家预计，欧洲央行将预测今年GDP增长0.6%，2024年增长1.1%，低于6月份预测的0.9%和1.5%。由于油价上涨，2023年的整体通胀率可能会略微上调，但核心通胀率应确认为5.1%，然而明年和2025年的通胀率会适度下调。
2、欧洲央行决议前，对冲基金看跌欧元情绪达一月以来最高
在欧洲央行本周做出分水岭式决定之前，对冲基金对欧元的看跌情绪已达到今年年初以来的最高水平。美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，投机交易商上周持有6421份净空头头寸，与前一周的净多头头寸形成鲜明对比。长期资产管理公司也削减了净多头头寸。在通胀率居高不下的情况下，市场对欧元区经济增长前景恶化的担忧与日俱增，对暂停加息的押注（目前为40%）也在增加。“欧洲的滞胀是一个真正的风险，”RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowding表示，“增长令人失望，但在降低核心通胀方面进展有限。”欧元的情绪在整个夏天都在恶化，已经连续8周下滑，从7月份的峰值下跌了4%以上。对冲基金在8月抛售了近90%的欧元净多头头寸。
3、分析师：市场可能低估了欧洲央行本周加息的可能
货币与利率策略师Ven Ram表示，利率交易员可能仍然低估了欧洲央行本周再次加息的风险，因为欧盟委员会对经济增长的修正并未显示经济会跌落悬崖。虽然欧洲央行本周开会时会有自己的一套预测，但其对明年经济增长的估计可能与欧盟委员会的预期（1.3%）不会有太大差别。欧盟委员会预计通胀率将略高，为2.9%。如果将最新预测视为欧洲央行预测的代表（欧洲央行预计明年通胀率为3%），那么鹰派可能会占上风。交易员认为本周加息的可能性仅为38%，考虑到欧洲央行管委诺特上周的言论和欧盟委员会的最新预测，他们可能低估了加息的可能性。
4、中银国际升神华评级至买入 下调中煤能源目标价至5.25港元
中银国际发表报告指，虽然内地燃料煤价格未有在夏季明显上升，但估计今年余下时间会有较好表现，两大正面因素包括需求增加及产出增长放缓，低库存水平令卖家有较好议价能力，该行将煤价预测轻微上调，不过在见到需求有较多改善迹象之前，维持对行业中性看法，在考虑派息因素后，首选神华(01088.HK)及首钢资源(00639.HK)。该行认为神华盈利质素较佳，股息率较高及成交活跃，今年预测股息率9.6%，估计之后两年维持在8.9%至9.2%水平，上调2023至2025年各年盈测介乎1%至3%，H股评级由持有上调至买入，目标价由26.45港元升至27.42港元。
5、中金：美联储9月加息概率较小 但四季度仍可能再次加息
中金公司研报指出，本周美国将公布8月通胀数据。在油价反弹之下，我们预计总体CPI同比增速或从上月的3.2%上升至3.7%，连续第二个月上升，核心CPI同比或从4.7%降至4.1%。我们此前提出，美国下半年通胀或呈现“核心CPI回落+总体CPI触底反弹”的格局，目前基本上正朝着我们所预测的那样发展。对市场而言，油价的影响不容忽视，作为重要的成本因素，油价上涨对其他产品价格会带来传导效应（pass-through），比如食品、交通服务价格等。油价上涨也会对消费者通胀预期带来影响。考虑到当下美国经济表现良好，我们认为9月加息概率较小，但四季度仍可能再次加息。
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