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金属价格预测
铜：上周五晚伦铜开于8230.5美元/吨，盘初震荡下行摸底于8213美元/吨，而后回升盘中摸高于8259.5美元/吨，盘尾下行收于8230美元/吨，成交量至1.7万吨，持仓量28.3万手，跌幅达0.9%。隔夜沪铜主力2310合约开于68600元/吨，盘初摸底于69410元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于68640元/吨，盘尾横盘整理最终收于68590元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至14.8万手，跌幅达0.36%。宏观方面，美国拥有永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯认为，货币政策正处在良好位置，行动取决于9月更多待公布的数据。此外，市场对于美国将在更长时间维持高利率预期较高，助长美指涨势。基本面方面，截至9月8日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.38万吨至10.05万吨，较上上周五增加1.19万吨，已连续2周增加。具体来看，华东地区由于进口铜流入，库存出现增加；华南地区库存则出现下降，主要是由于铜价回落后下游采购量增加。消费方面，临近交割，Back月差较大 ，预计消费需求量有限。价格方面，在美国更多经济数据出炉前，预计铜价上涨空间有限。
铝：周末宏观情绪波澜不惊，整体以偏乐观为主，近期需密切关注加息预期和汇率波动对有色金属市场的多重影响。基本面上，电解铝供应端全面出现增加，铝产品去库不畅的根本问题尚未真正改善，短期国内铝锭社会库存已回升50万吨大关上方……
锌：基本面来看，低锌价下，海外再现矿山暂停运行，全球锌矿供应收紧预期强化，叠加四季度国内炼厂冬储，预计加工费仍有下行预期，后期矿端向锭端收紧预期兑现，中长期为锌价带来较强底部支撑。上周LME库存减少，注销仓单大增，后期关注是否流入国内。国内因部分炼厂超预期减产及检修延长，8月精炼锌产出远低于预期，但9、10月产量环比均存回升预期，进口窗口开启，低价进口锌锭持续流入。下游来看，黑色系价格下跌，经销商采购转谨慎，带动镀锌管企业开工下滑，铁塔及光伏订单较好，镀锌结构企业开工维稳；小五金国企备货调动压铸锌企业开工回升；氧化锌维稳。
铅：基本面看，原料铅矿供应改观有限，维持偏紧，内外加工费均处低位。8月受河南大型炼厂检修，原生铅产量环比小降，9月检修复产并存，预计产量环比小增。受炼厂复产及新增产能释放，8月再生铅环比增量较大，9月或维持环比增势。需求端看，下游铅蓄电池企业旺季表现低于同期水平，铅价大幅上涨，蓄企采购谨慎，部分企业计划减停产应对。需求一般叠加期现价差大幅走扩，库存延续增加态势。
锡：上周五沪锡价格总体下跌，市场中锡锭现货成交情况并未大幅好转，反而下游企业观望情绪更浓，多数贸易企业反馈上周五现货市场成交相对平淡，以往出货量较大的几家贸易企业反馈上周五出货量较上周四减少，另有个别贸易企业反馈出货情况较上周四大幅好转，总体看上周五现货市场成交依然平淡......
镍：宏观方面美国经济数据表现强劲美联储加息概率提升美元指数连续走强压制金属价格，而纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价，旺季需求预期或大概率落空而成本端支撑仍强。纯镍方面LME及国内库存上周均大幅累积，镍价回落后现货成交以刚需为主增量有限现货升水持续下行，不锈钢9月继续高排产成本支撑明显但现货需求持续不及预期，新能源需求放缓硫酸镍供给持续宽松且转产电积镍利润充足。短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行，方向明朗需等待印尼镍矿事件及旺季需求验证落地，中长期价格下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。
宏观与行业要闻
1、零售金价破600元关口，“越涨越买”国内黄金市场消费热情高
记者走访河北省多处黄金消费市场发现，尽管目前的金价仍在高位，甚至有不少品牌金店的金饰零售价已达到600元/克的水平，但消费者出于婚庆、纪念、保值等因素，对于黄金的购入需求依然较为旺盛。商家普遍反映，经营情况较去年金价低位时有所改善，消费者购金意愿高。老凤祥一家黄金店铺的销售人员告诉记者：“近期金价维持高位，前几日店内金价最高达605元/克，近期围绕600元/克上下波动。然而，消费者却对购金展现出‘越涨越买’的态度，今年来店内购金的消费者数量是自己从业来最多的一年。”
2、欧元区货币供应量13年来首次出现萎缩
日前欧洲央行公布数据显示，随着私营部门贷款停滞和存款减少，欧元区货币供应量自2010年以来首次出现萎缩。经济学家警告，这预示欧元区未来经济将进一步下滑。同时，通胀上行压力并未消除，欧元区经济笼罩着滞胀阴影。数据显示，欧元区货币供应量今年7月同比下降0.4%，主要原因是贷款减少。据统计，7月份，对私营部门借贷增速跌至1.6%；对政府贷款也下降了2.7%，是2007年以来的最大降幅。与此同时，因贷款利率上涨，以房屋按揭贷款为主的家庭贷款也在持续下降。货币供应量萎缩会带来一系列连锁反应，欧洲政策中心政策分析师菲利普·劳斯贝格认为，这将进一步削减欧元区经济的竞争力。
3、中信证券：经济拐点显现，积极提升仓位
中信证券研报指出，随着落地政策起效和后续政策接力，经济拐点和修复趋势将不断被数据验证，价格拐点已经出现，外部的扰动将逐渐消退，外资流出的趋势将逐步逆转，当下市场风险收益比佳，底部区域特征清晰，建议忽略短期波动，积极提升仓位，围绕地产、科技、能源资源三大产业主线积极布局。首先，国内价格拐点已经出现，8月宏观数据相比7月改善，政策支持下9月改善将更明显；二季报夯实A股盈利周期底部后，三季报有望迎来新一轮周期上行起点。其次，房地产需求侧的政策加速落地，各项政策正在形成合力，而保障房和城中村改造等接力政策正在路上，对需求提振将更直接；多元化的化债方案将有序推进，财政政策将更加主动积极，各类政策不断落实，直到彻底扭转经济预期和经济运行的负反馈。最后，外资本轮累计流出已接近历史极值，预计后续流出压力将随着经济拐点的出现而改善，人民币兑美元贬值也将告一段落。
4、人民币对美元汇率短期承压 后续走势回稳有多方面支撑
“近期人民币对美元汇率的阶段性承压，主要是在美元指数走强、中美利差预期扩大等背景下的被动贬值。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，这些因素致使美元指数近期上行，相应地给人民币对美元汇率带来短期的、阶段性的、波动式的压力。庞溟表示，从更长的时间维度来看，伴随着各项宏观政策适度刺激、合理宽松、及时补强、逆周期调控的空间进一步释放，近期各项增量政策的稳信心、稳增长、扩内需效果不断显现，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
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