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金属价格预测
铜：周二沪铜尾盘跌幅放大，5日电铜现货升水缩至155元，进口铜流入国内，缓和供应压力，洋山铜溢价升至60美元上方，5日进口盈利窗口关闭。国内下游在电源、电网、新能源汽车相关领域存在韧性，而与地产竣工相关的如家电排产，市场存有旺季消费疑虑。上游，9月部分炼厂产能检修后，四季度冲产为主，加工费较高支持产量释放。晚间，关注欧洲服务业PMI、PPI，以判断ECB加息倾向；美国也将公布耐用品订单、工厂订单等数据。伦铜在8450位置表现曲折，反应了外盘对铜配置兴趣的转变，除中美外，欧洲消费疲弱。沪铜跌破MA10日均线，余下多头离场观望。
铝：5日沪铝窄幅震荡，华东现货升水继续收窄。本周铝锭铝棒库存增加近四万吨，预期累库过程会持续，累库量不会太高。宏观政策预期先行后实际效果还需观望，旺季消费有待验证。沪铝高位震荡对待，较大的Back结构下多头依然具备优势。氧化铝期货波动不大，现货价格小幅上调，期现套利空间较大，可交割品品牌优势明显。当前生产企业利润达到近年高位水平，增产超产意愿提升，远期现货并不短缺。短期期货仍存波动风险，建议氧化铝企业特别是交割品牌保值介入，投机暂时观望。
锌：沪锌于前高压力位附近震荡回落。下游前期逢低备货较充分，锌价反弹，现货成交转弱，SMM锌报价对交割月升水略回落至110元/吨。进口窗口打开，海外需求偏弱，伦锌库存仍处15万吨以上，国内炼厂利润较好维持高产，供应端制约下，锌上行动力不足。但是近期地产政策频出，宏观情绪有所提振，旺季消费逐步兑现中，沪锌仍以有底部强支撑的低位震荡对待。
铅：沪铅震荡回落，SMM原生铅报价较前一日下调225元/吨，对交割月贴水依然处于445元/吨高位，精废价差收窄至200元/吨。持货商随行就市，部分让贴水出货，下游逢低略有采购，不过观望情绪依然较浓厚，市场询价居多，现货成交较昨日仅略有好转。沪铅加权持仓仍高达19.7万手，市场对后市存分歧，废电瓶企业不同程度下调废电瓶采购报价，关注废电瓶价格能否顺应铅价继续回调，成本端支撑打破是铅价顺畅下跌的关键。9月炼厂复产为主，高期现价差继续刺激交仓；终端消费仍显旺季不旺，加上锂电池代铅酸蓄电池效应显现，累库预期不改，铅估值仍处于高位区间。基本面难以支撑铅继续走高，前期高位空单继续持有。
锡：沪锡日内上涨，但开始在60、40日均线遇阻。权益市场仍在交投先进封装及芯片题材，带动锡价。短中期看，认为锡市转为震荡、等待上涨驱动的概率大。两市显性库存高，国内锡焊料企业补库以谨慎追高、逢低备货为主。同时佤邦矿业政策中短期带动锡精矿突击进口量，大厂复产下加工费报价上调。中长期，佤邦不确定的复产形势对国内四季度精矿供应及锡生产排产的影响较大。5日现锡对交割月实时升水550元，沪锡仓单小幅入库。未来去库幅度将直接指引锡市斜率。
镍：周二沪镍低开后走升，市场交投一般，持仓小幅抬升至11.2万手。当前镍市场价格重心充分消化了镍元素过剩，但交割品问题的弱化也导致现货强度削弱。市场短期关注一个是下游不锈钢库存去化问题，另一个是印尼政策变化，近期印尼政府推迟采矿配额发放，叠加菲律宾将步入预期，镍矿或受到冲击，但最新印尼表示已经恢复了旧的审批程序，围绕镍矿与镍铁成本的博弈仍需跟踪。技术上看，沪镍短期偏强，阻力在17.5万。
钢坯：5日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3650-3660元/吨含税出库。下游成品材价格主流持稳，整体成交一般，预计午后钢坯出厂价或持稳。 （单位：元/吨）
焦炭：5日港口焦炭现货暂稳运行。内贸询盘情绪较好，贸易集港整体回升。日照港64增1，青岛港62平，两港总库存126较上周减10。需关注国内外钢厂需求、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.3018，较上一交易日夜盘收盘跌263点。成交量337.27亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3055元，较周一纽约尾盘跌300点，盘中整体交投于7.2746-7.3117元区间。
周二（9月5日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.3个基点，报2.612%，盘中交投于2.574%-2.613%区间。两年期德债收益率涨2.2个基点，报3.045%，盘中交投于3.009%-3.047%区间；30年期德债收益率涨5.5个基点，报2.757%。2/10年期德债收益率利差涨1.178个基点，报-43.692个基点。
COMEX 10月黄金期货收跌0.07%，报1947.00美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收跌0.06%，报1965.90美元/盎司。
COMEX 10月白银期货收跌2.76%，报23.661美元/盎司。COMEX 12月白银期货收跌2.80%，报23.873美元/盎司。
WTI 10月原油期货收涨1.14美元，涨幅1.33%，报86.69美元/桶。
沪金夜盘收跌0.14%，沪银收跌0.79%。
国际铜夜盘收涨0.60%，沪铜收涨0.58%，沪铝收涨0.03%，沪锌收涨0.38%，沪铅收涨1.33%，沪镍收涨1.01%，沪锡收涨0.82%。氧化铝夜盘收涨0.19%。不锈钢夜盘收跌0.19%。
LME金属收盘涨跌不一，LME期铜收涨35美元，报8487美元/吨；LME期铝收跌20美元，报2193美元/吨；LME期锌收跌7美元，报2472美元/吨；LME期铅收涨10美元，报2234美元/吨；LME期镍收跌1美元，报21039美元/吨；LME期锡收涨73美元，报26445美元/吨。
大商所、郑商所夜盘收盘，涨多跌少。PTA、豆一等涨逾1%，玻璃、铁矿石等小幅上涨；焦炭、甲醇等少数品种小幅下跌。上期所燃料油涨超3%。
宏观与行业要闻
1、机构：美国经济前景强劲，推动美元升至5个月高位
由于投资者认为美国经济的坚挺意味着利率需要保持在较高水平，美元反弹至五个月来的高位。在欧洲等地区经济增长疲弱的背景下，投资者越来越看好美元。美国国债收益率的上升和股市的暴跌也支持了这一观点。Monex欧洲外汇分析主管simon Harvey表示，推动美元走强的两大因素，即较高的收益率和美国以外疲弱的增长环境，已被直接推回到聚光灯下。目前很难反驳我们所看到的这种趋势。
2、欧元区7月PPI指数连续第七个月下跌
公布的数据显示，欧元区7月生产者物价指数（PPI）连续第七个月下滑，较上年同期亦大幅下滑，这或会令欧洲央行感到些许安慰。欧元区7月PPI指数月度下降的主要原因是钢铁、糖或木材等中间产品价格下降1.2%，能源成本下降0.9%。资本货物(如机械、工具或建筑物)和耐用消费品价格上涨0.2%，而非耐用消费品价格则上涨0.1%。除此之外，能源成本同比大幅下降，中间产品价格也有所下跌。资本、耐用品和非耐用品的价格则都至少上涨了4%，不过这些价格上涨自2022年底以来一直在稳步放缓。
3、鞍钢股份：目前钢铁弱市行情没有大的改观，三季度及下半年仍将面临较大的经营压力
鞍钢股份在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，公司近年产量规模总体保持平稳，2023年产量水平预计与去年持平。2023年上半年，公司钢产量同比增2.44%，下半年公司根据市场需求情况及检修计划等进行排产。目前，钢铁弱市行情没有大的改观，下游需求仍然不足，近期钢材价格无大幅回升迹象，大宗原燃料持续相对高位震荡，三季度及下半年仍将面临较大的经营压力。公司将努力采取各种降本增效措施，充分利用下游需求的结构性机会积极调整品种结构，以市场需求为导向，提升产品盈利能力。
4、智利央行将关键利率下调75个基点 放缓货币宽松步伐
智利央行将关键利率下调了75个基点，放缓了货币政策宽松的步伐，因为近来该国货币的贬值令通胀压力的风险重燃。周二晚些时候，由行长Rosanna Costa牵头的决策者一致投票同意将借贷成本下调至9.5%，符合预期。智利央行表示，经济发展符合预期，明年下半年通胀率应会放缓至3%的目标水平。与此同时，决策者称利率的未来走势将取决于经济数据和通胀前景。该央行表示，今年年底前利率应在7.75%至8%之间。
5、煤炭价格持续反弹 高分红提升板块吸引力
近日，动力煤价格持续反弹，煤炭概念股持续走高。对于淡季煤价上涨的原因，开源证券表示，此前在煤价持续低位的背景下，国内供应减量趋势不改，7月原煤产量同比增幅仅0.1%。近期国际煤价涨势较强，进口煤优势减弱，后续进口量有望减少。此外，稳增长政策超预期，煤炭作为上游资源，必然受到下游需求的带动。国泰君安期货认为，产地煤供应持续收紧，叠加月底停产检修数量增多，整体供应增量有限，产地煤报价出现不同程度的上涨。从需求端看，虽然当前已进入夏季用煤旺季尾声，终端电厂日耗拐点已经出现，但在非电用煤需求加持下，价格仍具备一定支撑。因此，煤价短期或处于偏强区间震荡。煤炭板块是高分红、高股息的行业代表。信达证券指出，在当前无风险利率下行阶段，煤炭板块的投资性价比愈发凸显。
6、旧金山联储研究：加息对经济产出的抑制影响至少持续12年
旧金山联储的研究发现，央行加息造成的潜在经济产出减少会至少持续12年，这与假定政策在长期为中性的传统国民经济理论形成鲜明对比。“我们发现，这些长期影响主要是通过投资决策产生，最终会导致生产率和资本存量比没有政策干预时更低，”旧金山联储的研究人员周二在一份研究报告中称。“在一段时间的货币政策紧缩后，这些生产率效应至少持续12年，”报告写道。“在所有其他经济因素都相同的情况下，货币政策冲击，能够比通常认为的更持久地减缓经济活动速度。”例如，研究人员发现，如果利率上调1%，那么12年后的GDP将较利率未调整的情况低5%左右。
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