金属价格预测
铜:周二沪铜震荡收阳,电铜延续245元升水,进口铜流入缓和国内紧俏的铜供求状态。9月开始国内精铜供应将持续走升,市场也将关注补库备货持续性与库存拐点。我们强调国内低库存、有消费,尚难支持铜价打开6.9万上方震幅,主要以提供支撑为主。因此正在关注国内交易情绪的变动以及伦铜的独立走势。盘中伦铜收复8400美元,即将再测上方均线支撑,美国近期多数经济指标良性,晚间等待美国6月房价指数及8月谘商会消费者信心指数。国内风险主要关注人民币汇率指向。沪铜多单暂时依托MA20线持有。
铝:29日沪铝震荡偏强,华东现货升水小幅回落20元至180元。云南大规模复产已基本结束,铝锭铝棒库存依然未见明显累库,体现需求淡季不淡。短期沪铝受现货低库存高升水支撑重心抬升,但摆脱震荡区间仍需更大的边际变化,观望为主。29日氧化铝现货暂稳,期货呈现升水。近期生产商检修令供应继续阶段性偏紧,不过现货涨势趋缓,行业平均利润已修复至近年偏高水平,3000元将有较强阻力,建议生产企业套保介入。
锌:日内沪锌小幅反弹,由于前期下游逢低备货较多,锌价反弹后,交投氛围明显转淡。鉴于进入“金九银十”传统旺季,不宜过分看空需求。随着巴紫和兴安铜锌逐步恢复生产、铁路运输恢复,北方供应偏紧局势有所缓解,进口锭继续冲击国内市场,SMM锌现货报价对交割月升水收窄至135元/吨。欧洲现货升水回落至200美元/吨,海外需求延续弱势,伦锌库存仍处14万吨上方,锌反弹空间略显不足。7月国内表观需求强劲,维持1.95-2.15万元/吨区间低位盘整看法。
铅:沪铅多头移向11月合约,尾盘多头加速离场,沪铅急跌至20日均线。SMM原生铅现货报价下调百元,再生铅跟跌,精废价差维持175元/吨。随着铅价回落,下游企业询价稍好转,但是铅价整体依然偏高,铅酸蓄电池相对锂电池的比价优势不足,终端消费好转有限。9月供应预增,期现价差虽然回落但仍维持235元/吨高位,后市累库压力依然存在。
锡:日内沪锡震荡收阴,29日现锡跟调5500元跌至21.1万元。佤邦当地为矿业集权整顿,确权获准复产的时间可能较长。尽管短期原料供应宽松,但大厂已复产,佤邦题材将影响四季度国内锡排产,库存将持续去化,关注精矿加工费变动。盈亏比考虑,低位多单入场持有,短线以MA40周均线、20.8万元止损。
镍:周二沪镍低开低走,市场交投回落,持仓再创新低至10.6万手。外围强势美元持续,工业品总体承压。镍市下跌主因下游不锈钢库存抬升后下游接货意向一般。现货来看,金川镍升水跌至2750,俄镍跌至贴水,现货支撑羸弱。受成本端因素影响镍铁产量8月减少,国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游来看,目前不锈钢现货市场持续走弱,高不锈钢价格难以传导至终端,原料价格高企导致部分钢厂呈现减产预期。
钢坯:29日唐山钢坯直发成交偏弱,仓储现货报3580元/吨含税出库。下游成品材价格部分下调10-30元/吨,整体成交不佳。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳,报3510。(单位:元/吨)
焦炭:29日港口焦炭现货持稳运行。贸易集港情绪一般,港口库存窄幅波动。日照港69增1,青岛港67减1,两港总库存136较上周减7。近期需关注国内外钢厂需求、焦煤成本和期货盘面等情况对港口 焦炭的影响。(单位:元/吨)
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2796,较上一交易日夜盘收盘涨104点。成交量378.12亿美元。
离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.2840元,较周一纽约尾盘涨93点,盘中整体交投于7.3107-7.2802元区间。
周二(8月29日)纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率下跌9.20个基点,报4.1100%,盘中交投于4.2395%-4.1041%区间。两年期美债收益率下跌17.24个基点,报4.8777%,盘中交投于5.0523%-4.8652%区间,在美国消费者信心和职位空缺数据发布后逼近8月11日底部4.7975%。20年期美债收益率跌6.82个基点,30年期美债收益率跌5.08个基点。三年期美债收益率跌12.88个基点,五年期美债收益率跌13.60个基点,七年期美债收益率跌11.15个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌6.543个基点,报-136.866个基点。02/10年期美债收益率利差上涨8.182个基点,报-77.180个基点。美国10年期通胀保值国债(TIPS)收益率跌7.74个基点,报1.8184%。20年期TIPS收益率跌3.73个基点,30年期TIPS收益率跌3.58个基点。
WTI原油日内涨幅达1.5%,报81.34美元/桶。
COMEX 10月白银期货收涨2.18%,报24.901美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨2.17%,报25.139美元/盎司。
COMEX 10月黄金期货收涨0.94%,报1946.10美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收涨0.94%,报1965.10美元/盎司。
国内有色金属期货夜盘多数上涨,国际铜夜盘收涨0.59%,沪铜收涨0.56%,沪铝收涨0.27%,沪锌收涨0.92%,沪铅收涨0.55%,沪镍收跌0.36%,沪锡收涨0.98%。氧化铝夜盘收涨0.61%,不锈钢夜盘收跌0.32%。
LME期铜收涨93美元,报8448美元/吨。LME期铝收涨18美元,报2168美元/吨。LME期锌收涨58美元,报2440美元/吨。LME期铅收涨30美元,报2192美元/吨。LME期镍收跌112美元,报20683美元/吨。LME期锡收跌102美元,报25395美元/吨。
国内期货主力合约涨跌不一,玻璃涨超5%,甲醇、菜籽油、20号胶(NR)、纯碱、豆油、棕榈油涨超1%。下跌方面,豆二跌超0.5%。
宏观与行业要闻
1、机构分析:德国积极的工资数据为经济复苏带来希望
德国复兴信贷银行(KfW)首席经济学家Fritzi Koehler-Geib表示,工资数据证实,私人消费应能维持该国经济的温和复苏。德国统计局的数据显示,第二季度实际工资同比增长了0.1%,这是自2021年第三季度以来的首次增长。Koehler-Geib在一份报告中指出,通胀与名义工资增长之间的差距正在明显缩小,由于熟练工人短缺,预计今年年底实际工资将有更显著的增长。鉴于通胀放缓,实际工资在2024年应该会进一步反弹,从而引发对经济持谨慎乐观的态度。她补充称,德国GDP在2023年下降后,明年应该会再次上升。
2、机构分析:瑞典将步入轻度衰退 潜在通胀仍然过高
瑞典商业银行Handelsbanken高级经济学家Anders Bergvall在一份报告中称,瑞典第二季度国内生产总值大幅下降,并有可能在下半年继续下降,从而使经济陷入轻度衰退。周二的数据显示,第二季度国内生产总值环比下降0.8%,同比下降1.0%,虽然强于初步估计,但仍弱于瑞典央行的预测。Bergvall表示,全球和国内需求的普遍下降导致商品出口减少和库存下降。“通胀已开始放缓,但潜在通胀仍然过高。因此,我们坚持我们的预测,即9月和11月再加息两次,分别加息25个基点。”
3、华福证券:宏观预期改善,铜价上行可期
华福证券8月29日研报指出,7月美元指数走高对铜价形成较大压力,供给端,虽然冶炼厂利润偏紧,但阴极铜产量维持高水平,需求端,季节性淡季下使得下游需求仍未有太大起色,社会库存呈现小幅累库状态。我们认为,美联储加息接近尾声,旺季降至叠加国内宏观利好政策不断,需求向好支撑铜价高位运行。长期看,铜矿供给短缺问题难解,而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好,供给缺口逐渐拉大,铜价打开上行空间。
4、张坤二季度新进多股:对前景没有理由悲观,目前市场的估值水平很有吸引力
8月30日零点刚过,“顶流”基金经理、易方达张坤披露了在管基金2023年中期报告,其隐形重仓股也随之曝光。截至二季度末,张坤在管规模为775.99亿元,相较于2023年一季度末时的889.42亿元,其基金管理规模缩水约113.43亿元,大幅度下降12.75%。从半年报披露的持仓来看,张坤旗下几只基金的隐形重仓股新进多只个股,主要增持消费行业的配置,在金融、科技等领域均有所减持。“只要能充分发挥市场的力量,将人的主观能动性充分发挥,对前景悲观是没有理由的。”张坤在半年报中表示,目前市场的估值水平很有吸引力,已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。从业绩表现看,截至2023年8月29日,张坤旗下4只基金年内收益均为负收益,且基金收益率均低于同期业绩比较基准收益率,唯有易方达亚洲精选表现稍好。
5、当着177名驻外使节面,马克龙警告欧洲面临衰落风险!
当地时间8月28日,法国总统马克龙在巴黎举行的法国驻外使节会议上发表讲话时警告称,在大国之间竞争加剧的国际背景下,整个西方特别是欧洲存在“衰落的风险”。他称:“许多国家不想被夹在中美竞争中,第三条建立合作伙伴的道路是存在的。”尽管马克龙承认欧洲有“衰落的风险”,但有分析认为,他在讲话中并未提到欧洲衰落的最重要原因——美国。事实上,近来,越来越多的欧洲国家认识到这一点。匈牙利总理欧尔班不久前表示:“欧洲在过去一年里变弱了,因为拜登政府在布鲁塞尔以欧洲的利益为代价毫无限制地维护自身利益。”
6、量化交易引发市场大跌?私募机构作出回应
据证券时报,近日,市场上关于量化交易的争议再起,有观点认为量化交易引发股市盘中大跌。有多家机构对此进行了回应。百亿量化私募聚宽投资撰文表示,目前国内A股规模最主流的量化产品,主要是指数增强产品和市场中性产品,以聚宽为例,指数增强产品的规模约占到公司总管理规模的85%。量化指数增强产品,是在对标指数的基础上,通过数量化的方式进行股票优选,从而获得指数收益(beta)以及超越指数的超额收益(alpha)。因为量化主要预测“相对好坏”,而非“绝对涨跌”,所以量化选股策略几乎都是满仓运行。以聚宽为例,几乎所有产品的股票仓位都≥95%。另有业内人士也表示,量化股票基金在国内基本只有三个策略——量化多头、量化中性、择时对冲,以上三个策略的股票仓位基本是打满的,因此股市下跌与量化并无关联。
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