沪铝高位震荡
发布时间：2026-01-15 09:47:06 浏览：11
【现货市场信息】SMM A00铝现货价格24670元/吨（ 370）；SMM氧化铝现货价格2654.59元/吨（-1.83）；几内亚铝矿CIF65美元/吨（-0）；保太ADC12现货价格23600元/吨（ 100）。
【价格走势】沪铝主力夜盘价格收于24665元/吨，-0.32%；氧化铝主力夜盘价格收于2788元/吨，-0.25%；LME铝3月合约收于3189.5美元/吨，-0.20%；铝合金主力夜盘价格收于23425元/吨，-0.49%；
【投资逻辑】1. 原铝周度产量保持稳定； 即期冶炼利润涨至历史高位，电解铝上涨所致； 12月份行业平均成本、平均利润分别为为16290、 5643元/吨。
2.消费方面，国内现货贴水收窄，铝锭 铝累库4.6万吨， 基差过大套利所致，也有淡季因素； 下游龙头企业开工率60.1%，环比 0.2%，铝棒加工费大幅下降；内外价差收窄、铜铝比值回落，估值有修复。
3.氧化铝方面，现货价格持稳；周度运行产能环比上升，月度维持净进口，总库存继续增加，过剩局面持续；全国氧化铝即期加权成本2714元，晋豫地区现金成本2950元，亏损幅度有限，减产逻辑仍不强。到期仓单及供需过剩压制现货及近月，远月受利好预期推涨，基差转为负值，交仓将再次发生。关注能否减产及政策动向。
4.铝合金方面，最新保太ADC12价格为23300元/吨，周度 1300元；合金厂开工率高位回落，随着汽车步入淡季，合金需求将走弱；成本因原铝价格高企而坚挺；采购交投清淡，社库高位小幅回落。 AD与AL的价差小幅回升，更多受电解铝主导。
【投资策略】电解铝：宏观面上，美国降息预期继续回落，美元上涨，但通胀预期有回升、地缘风险仍存；资金面上，持仓稳定在高位，多空分歧加大；供需矛盾上，中长期叙事逻辑仍占主导，国内短期需求转弱；估值上，铜价趋稳，铝价修复至合理位置，进一步上冲受限。维持逢低入多策略，短期高价位伴随高波动，低多谨慎持有，关注主要矛盾会否转向。
氧化铝：减产逻辑不强，供需仍过剩局面暂难扭转；基差为负，交仓有利润带动库容积极预约，后续仓单预期将增加；资金流向角度，抄底资金、技术跟随资金、卖保资金及基本面做空资金相继入场，空方逐步占优。区间参与，关注矛盾激化。
铝合金：需求转为淡季， 以需定产下合金厂开工率回落，但成本坚挺有支撑。 铝合金跟随铝价走势，因实际需求转弱，AL与AD价差或难收窄。
（来源：一德期货）
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