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金属价格预测
铜：日内沪铜继续上涨，SMM延续365元升水，休市后市场关注欧美新一轮Markit制造业PMI初值，晚间关注美新屋销售数据。隔夜美成屋销售走低，高利率影响了按揭需求与在售供应。目前认为铜价旺季消费信号消失前、累库拐点来临前，沪铜延续高位震荡行情的概率大。多单依托MA40线持有。
铝：23日沪铝震荡偏强，华东现货升水维持150元附近。本周铝锭铝棒库存较上周四略有增加，云南规模复产后累库仍晚于往年体现需求偏强。进口窗口打开后累库将逐渐明显，但累库幅度可能低于此前预期。短期沪铝供需矛盾不明显，预计继续年线附近震荡。23日氧化铝期货刷新上市来新高，生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货涨势趋缓，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，关注高位沽空机会，生产企业建议套保介入。
锌：沪锌延续小幅反弹，近期宏观情绪边际修复，锌价低位企稳。SMM锌现货报价涨170元/吨，对交割月升水小幅抬升至160元/吨。上海地区月末长单到货量少，贸易商逼升水明显。宁波地区到货好转，但下游前期逢低备货，盘面微涨，现货交投转淡。国内锌锭社库大幅走低至9.83万吨，提供明显低位企稳信号；但伦锌库存直线攀升至14.6万吨高位，同时锌锭进口窗口打开，多头进场依旧谨慎。维持低位震荡判断，反弹压力位2.15万元/吨。
铅：沪铅强势突破1.64万元，刷新近一年半新高，单日增仓超万手，加权持仓高达19.2万手，资金继续向10合约移仓，但交割月持仓依然偏高，软逼仓行情仍未结束。SMM原生铅报价涨百元，SMM现货报价对交割月期货贴水扩大至270元/吨，持货商出货情绪分化，部分持货商有意交仓，无意贴水出货；部分持货商让贴水逢高出货。废电瓶价格高位，成本端支撑下，再生精铅积极跟涨，精废价差维持175元/吨。下游询价积极性下降，长单提货为主，现货市场高价成交较少，部分冶炼厂升水报价有价无市。下游经销商库存在40天左右高位，终端消费未见明显好转。高铅价向下游传导不畅，难以提供沪铅进一步上行动力。
锡：日内锡价下调，隔夜伦锡0-3月贴水幅度缩窄到169美元。佤邦正在开展矿权确权，较难判断恢复速度，实物税达到三成。7月国内锡精矿进口量大，8月也较有保证，继续关注佤邦矿业局势及国内社库。回调买入。
镍：周三沪镍延续反弹，市场交投平平，持仓小幅下降仍在低位。现货升水继续下滑，金川升水3850元，俄镍700元，进口货增多和国内电积镍品牌扩容打压现货端信心。高镍生铁报价继续上扬至1164元每镍点，成本端支撑加强。成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。
钢坯：23日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3610-3620元/吨含税出库。下游成品材价格主流上调10-30元/吨，整体成交一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20，报3550。（单位：元/吨）
焦炭：23日港口焦炭现货偏弱运行。贸易集港量继续走低，港口库存整体呈现下跌态势。日照港67减1，青岛港72减3，两港总库存139较上周减11。近期需关注国内外市场需求、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2790，较上一交易日夜盘收盘涨150点。成交量479.34亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2877元，较周二纽约尾盘涨188点，盘中整体交投于7.3075-7.2827元区间。
周三（8月23日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌12.5个基点，报2.520%，盘中交投于2.640%-2.518%区间。两年期德债收益率跌10.4个基点，报2.983%，盘中交投于3.110%-2.970%区间；30年期德债收益率跌9.4个基点，报2.630%。2/10年期德债收益率利差跌2.081个基点，报-46.888个基点。法国10年期国债收益率跌13.1个基点，意大利10年期国债收益率跌13.6个基点，西班牙10年期国债收益率跌13.5个基点，希腊10年期国债收益率跌10.0个基点。
COMEX 10月白银期货收涨4.00%，报24.495美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨3.98%，报24.710美元/盎司。
COMEX 10月黄金期货收涨1.14%，报1929.90美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收涨1.15%，报1948.10美元/盎司。
WTI 10月原油期货收报78.89美元/桶。
国际铜夜盘收涨0.67%，沪铜收涨0.57%，沪铝收跌0.13%，沪锌收涨1.09%，沪铅收涨0.86%，沪镍收涨0.84%，沪锡收跌0.26%。氧化铝夜盘收涨0.54%。不锈钢夜盘收涨0.25%。
LME期铜收涨90美元，报8452美元/吨。LME期铝收涨2美元，报2179美元/吨。LME期锌收涨39美元，报2371美元/吨。LME期铅收涨35美元，报2188美元/吨。LME期镍收涨452美元，报20956美元/吨。LME期锡收涨13美元，报26125美元/吨。
大商所、郑商所夜盘收盘，涨跌参半。纯碱涨超2%，棕榈油、菜籽油等涨逾1%，棉花、豆一等小幅上涨；燃料油跌超3%，PTA、PP等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、欧美国家疲软PMI数据令交易员降低加息预期、加大降息预期
欧洲和美国疲软的制造业数据令交易员对今年的加息预期有所回落，目前预计2024年及以后还会有更大幅度的降息。与美联储11月议息日期挂钩的OIS目前预计政策峰值在5.445%左右，周二收盘时为5.46%，这是对今年加息预期的小幅下调。进一步来看，预计明年年底前将进一步降息约110个基点，而周二收盘时为95.5个基点；预计到2024年7月会议前将额外降息两次，而周二收盘时预计到2024年9月会议前会降息两次。对今年9月会议的定价变化不大，加息25个基点的概率约为16%，周二收盘时为20%。
2、德商银行：欧元区PMI数据不利于欧洲央行再次加息
德国商业银行高级经济学家克里斯托夫•韦尔在一份报告中表示，欧元区PMI指数目前处于过去经济萎缩时的水平，这打击了欧洲央行对第二季度经济复苏的希望。与冬季不同的是，由于欧洲央行的加息行动正在减缓所有欧元区国家的经济增长，经济疲软并非集中在德国。出口也不太可能提供太多刺激，因为全球央行都上调了利率，导致需求减弱。他补充说，PMI数据不利于欧洲央行再次加息，因为欧洲央行的预测是假设欧元区在2023年剩余时间内将继续增长。
3、长城证券：高温支撑煤价暂稳，下半年静待焦钢需求修复
煤炭行业方面，在供给宽松和迎峰度夏的背景下，短期来看市场价格将偏稳运行，波动空间有限，或将出现旺季不旺的情况。一方面，终端库存保持良好，对于高价煤接受度降低，本月下旬价格滞涨现象已经出现，在没有其他利好预期的提振下，继续上涨空间有限。另一方面，受厄尔尼诺现象影响，南方及后续降水将高于往年同期水平，水电出力增加，影响火电厂日耗上升的幅度。后续当气温回落，日耗下降，市场价格可能将出现回调。在煤炭供需宽松，价格中枢下移的背景下，基于煤炭行业高壁垒和高分红的特性，我们建议关注长协销售占比高，业绩韧性强的标的，推荐中国神华、陕西煤业。在下半年焦钢需求修复的背景下，我们建议关注焦煤资源优质，未来产能有释放的山西焦煤。
4、基金经理：随着美联储周期接近尾声，将继续持有黄金
12位基金经理表示，黄金并没有失去其吸引力，他们预计未来12个月将保持或增加对黄金的投资。最近几周，美债收益率飙升到美元走强以及美国利率将在更长时间内保持较高水平的多重逆风，黄金价格出现了下跌。对投资者（从主权财富管理公司到对冲基金）的调查显示，市场目前对到2024年的金价前景仍保持温和乐观，没有一个受访者表示，他们将在未来12个月内削减黄金敞口，其中5人表示，他们预计会增加黄金配置。超过三分之二的受访者预计金价将上涨，5人预计金价将明显创下历史新高。该调查是在8月10日至22日期间进行的。德意志银行旗下资管子公司DWS集团大宗商品和投资组合经理Darwei Kung表示：我们确实预计，等待美联储结束加息的投资者会有被压抑的黄金需求，这是一个积极的铺垫，在此期间，预计金价将达到每盎司2250美元的创纪录水平。
5、央行单日逆回购投放创3月份以来新高 业界预计资金面平稳跨月无虞
中国人民银行8月23日以利率招标方式开展了3010亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有2990亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放20亿元。值得一提的是，3010亿元的操作规模也创下3月份以来新高。展望后期，东方金诚高级分析师冯琳表示，结合各地债券发行计划，本月接下来几个交易日政府债券发行缴款还将处于高位，加之当前银行也正在加大信贷投放力度，预计月底前资金面可能还将处于紧平衡状态，央行也会持续通过较大规模的逆回购操作“补水”。考虑到当前监管层会更为重视稳定市场流动性，估计月底前资金面进一步收紧的可能性不大，平稳跨月无虞。
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