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金属价格预测
铜：周四沪铜低位震荡，市场交投活跃，持仓再度飙升至历史高位，尾盘持仓在49万手之上，中期多空分歧剧烈。海外风险未有根本缓解，时至月末，美债事宜进入敏感期;国内城投债风险有所发酵，需求预期仍弱。现货来看，上海升水回暖至170元，部分低价进口铜到货被市场秒收，随后持货商上调价格，总体货源偏紧。
铝：25日沪铝弱势震荡，现货高升水维持，月差扩大显示强现实弱预期状态。25日铝锭库存继续下降至不到67万吨，去库速度略有放缓。今年铝水转化为中间品量较高，铝棒库存偏高，下游开工率下滑，当前需求边际向弱及成本下沉令价格承压。
锌：周四沪锌2306合约直逼万九整数关口。周内由于锌价持续走低刺激下游刚需备货，钢联公布锌锭社库下降至不足10万吨水平，去库节奏明显加快。随着锌价大跌，国内炼厂鲜少报价，贸易商挺价情绪较浓。但沪伦比继续攀升至8.5，进口锭冲击下，现货升水未见明显抬升。
铅：日内沪铅低位震荡，上海市场下游逢低少量拿货，电解铅成交略好转;广东地区部分炼厂略有挺价，但是消费不足，市场成交偏清淡。目前铅酸蓄电池企业仍以降价促销为主，消费未见明显好转，难以支撑铅价反弹过高。美元反弹， LME铅偏弱运行，也不利于沪铅打开上方空间。
锡：沪锡日内反弹、2307合约逼近20万整数关。佤邦再出资源管制行政安排，25日锡现货价格上涨到19.95万吨，市场开始关注下半年可能更加紧张的原料进口环境。同时，印尼可能暂时延续现有锡产品出口政策。
镍：周四沪镍大幅反弹，市场交投活跃，一日成交近五十万手，接近持仓三倍。镍价高波动率主要原因在于市场浮盘多，投机盘占比成分大，一旦行情出现逆转，跟风盘集中转向导致价格快速波动。市场核心矛盾仍在弱预期和现货紧张之间。价格快速下行后，多头有理由利用交割品短期不足进行挤仓。金川升水回落至1.06万元，高镍生铁维持1090元每镍点。
钢坯：25日唐山钢坯直发成交一般偏弱，仓储现货报3330元/吨含税出库。下游成品材价格部分下调20-100元/吨，整体成交一般偏弱。
焦炭：25日日照、青岛港焦炭现货平稳运行。贸易集港情绪一般，港口库存小幅增加。现贸易现汇出库：准一级焦1990，一级焦2090；工厂承兑平仓：二级1940，准一级2040，一级2140；一级干熄2520。日照港89增1，青岛港77平，两港总库存166较上周增12。近期需关注成材价格走势、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.0795，较上一交易日夜盘收盘跌190点。成交量523.79亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.0919元，较周三纽约尾盘跌258点，盘中整体交投于7.0622-7.0947元区间。
道琼斯指数5月25日（周四）收盘下跌35.20点，跌幅0.11%，报32764.72点；标普500指数5月25日（周四）收盘上涨36.03点，涨幅0.88%，报4151.27点；纳斯达克综合指数5月25日（周四）收盘上涨213.93点，涨幅1.71%，报12698.09点。
WTI 7月原油期货收跌2.51美元，跌幅3.37%，报71.83美元/桶。
COMEX 6月黄金期货收跌1.06%，报1943.70美元/盎司。COMEX 8月黄金期货收跌1.05%，报1962.30美元/盎司。
国际铜夜盘收涨0.73%，沪铜收涨0.63%，沪铝收涨0.99%，沪锌收跌1.22%，沪铅收涨0.13%，沪镍收涨1.11%，沪锡收涨1.74%。不锈钢夜盘收涨0.34%。
LME期铜收涨61美元，报7962美元/吨。LME期铝收涨26美元，报2231美元/吨。LME期锌收跌41美元，报2272美元/吨。LME期铅收涨25美元，报2074美元/吨。LME期镍收涨496美元，报21228美元/吨。LME期锡收涨642美元，报24607美元/吨。LME期钴收跌15美元，报30180美元/吨。
大商所、郑商所夜盘收盘，黑色系跌幅居前。焦煤、焦炭跌超4%，甲醇跌逾3%，豆一、玻璃等跌超1%，PP、豆粕等小幅下跌；豆油、棕榈油等涨超2%，淀粉、玉米涨逾1%，豆二、纯碱等小幅上涨。
宏观与行业要闻
1、方正证券：沪综指惯性回落后加速见底概率大，有望走出较为强劲的上涨走势
近日沪综指在蓝筹股的拖累下走出连续下跌的走势，技术上不但形成超卖，还留下了未来即将回补的缺口，短线沪综指若继续回落将回补今年1月16日留下的周线缺口，这有利于消除未来行情的隐患，沪综指已跌破半年线及年线，并即将形成平台破位走势，从技术形态及盘口特征上看，此轮A股下跌有虚跌指数、挖空头陷阱之嫌，沪综指惯性回落后加速见底的概率大，有望走出较为强劲的上涨走势。在沪综指回落之际，之前滞涨的个股滞跌，之前弱势的创业板及科创板企稳回升，盘口从“二八”现象转为“八二”现象，指数也从“虚涨”转为“虚跌”，这为后市大小市值形成“共振”态势创造了有利条件。
2、在适当时机推出政策性金融工具是大概率事件
专家认为，作为稳增长的支撑力量之一，政策性开发性金融工具继续扩容有一定必要性。后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用，为下半年稳投资、稳增长蓄足后劲。天风证券首席宏观研究员宋雪涛认为，在适当时机推出政策性金融工具是大概率事件。“预计7月下旬是增量政策出台的重要窗口期。”中诚信国际信用评级有限责任公司研究院副院长袁海霞表示，考虑到地方财力紧平衡下基建支出承压，政策性金融工具可为专项债项目搭桥且撬动更高倍数，因此，政策性开发性金融工具扩容有一定的必要性。民生银行首席经济学家温彬表示，预计二季度新增专项债发行将有所提速，在财政支出中用于基建的支出将会相应增加，政策性金融工具继续发挥作用。“由于资金来源仍有保障、项目储备依然充足，基建投资有望继续保持较快增速。”
3、经济日报：理性看待银行股估值
长期以来，银行股深陷“低估值之谜”。除了一般性原因，银行股估值低与市场误解有关。市场有声音质疑，银行业的逆周期管理与市场化经营理念相矛盾，因此无法对银行进行市场化估值。这种认知是对中国银行业乃至全球银行业的误读。银行与非金融企业不同，它的经营稳定关系着社会公共利益，其风险具有极强的外溢性。正因如此，持续完善监管尤其是逆周期管理已成为全球银行业的共识。近年来，我国银行业持续完善“微观审慎+宏观审慎”管理，从今年一季度数据看，我国银行业经营保持稳健，资产质量处于全球较高水平。相信随着估值逻辑、投资理念的衍变，时间会给出“银行股估值多少才合理”这一问题的答案。
4、美债市场预测美国短期通胀风险下降 未来两月可能加息一次
美国债券投资者似乎对美联储最终控制通胀抱有信心，因短期通胀预期指标甚至低于长期指标。反映通胀预期的5年期通胀保值国债盈亏平衡利率跌至比10年期利率低约9个基点的水平。而直到5月1日，该利差还是正值，此次方向的逆转说明交易员开始预期短期通胀风险下降。与此同时， 美联储官员还在讨论下月应继续加息还是维持利率不变。利率交易员预计未来两个月可能还会加息一次。
5、澳新银行：通胀高企，英国央行可能再加息50个基点
澳新银行表示，由于投资者认为最新的英国通胀数据表明英国央行可能无法让通胀回落到目标水平，该行有理由进一步加息，或重新考虑将加息幅度调整至50个基点。核心通胀正在加速——核心服务通胀（不包括住房和住房服务）尚未显示出对货币紧缩做出反应的迹象。此外，劳动力市场仍然非常紧张，就业率仍比疫情前水平低0.7%；工资增长正在加速，私营部门的工资年增长率目前为7.0%，而且存在工资—价格螺旋上升的风险。利率将需要进一步上升，并在更长时间内保持在较高水平，这意味着经济中利用杠杆的行业的逆风将持续相当一段时间。
6、美国GDP修正值上升，而国内总收入缩水
美国第一季度GDP年率经修正后增长1.3%，略高于政府此前的预期。美国商务部周四公布的数据显示，消费者支出被上调至3.8%。然而，衡量生产商品和服务产生的收入和成本的指标：国内总收入继第四季度下降3.3%之后，本季度下降了2.3%。这是自疫情刚刚结束以来维持了几个季度的糟糕情况。GDP和GDI的平均值连续第二个季度出现收缩。这表明，在居高不下的通胀和信贷紧缩的压力下，经济扩张正在失去动力。除了楼市连续第八个季度下滑外，企业设备投资也连续第二季萎缩。尽管如此，在今年前几个月强劲的就业市场支撑下，美国消费者支出仍在增加。
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