库存高企对于锡价的上涨存在一定压制，产业上铜供需中性略宽松

贵金属

  市场回顾：沪金涨0.33 %，报457.92 元/克，沪银涨0.66 %，报5815.00 元/千克；COMEX金涨1.21 %，报2061.60 美元/盎司，COMEX银涨2.27 %，报26.27 美元/盎司；10年期国债收益率报3.38%，美元指数报101.35 ；

  市场展望：

  美国4月29日当周首次申请失业金人数为24.2万人，超过预期的24万人和前值的22.9万人；美国一季度非农生产力初值低于预期，为-2.7%。昨日，欧洲央行加息25个基点，欧央行行长拉加德表示通胀前景存在重大上行风险，并表明不会做出关于降息的承诺。美国银行业方面，地区性银行股跌幅突出， 阿莱恩斯西部银行下跌52.49%，西太平洋银行跌超53.4%。无论是在欧洲还是美国，通胀仍具韧性，但放缓的经济增长与可能存在的银行系统危机为央行的紧缩性货币政策带来挑战。

  日内需关注美国4月失业率与非农就业人口变动数据。

  美联储加息政策表态边际减弱，贵金属策略上建议逢低做多，沪金参考运行区间为450-465元/克，沪银参考运行区间为5600-6000元/千克。

  消息面：

  1.彭博：美国总统拜登提名美联储的Jefferson为副主席、Kugler为理事，预计将在未来数日予以宣布。

  2. 当地时间5月4日，俄罗斯外交部就俄罗斯总统官邸克里姆林宫遭恐怖袭击一事发表声明，表示俄罗斯坚决谴责5月3日利用无人机对克里姆林宫进行恐怖主义袭击的企图。

铜

  中国财新制造业PMI弱于预期，假期后首日美股延续下跌，铜价高冲高回落，昨日伦铜收涨0.54%至8535美元/吨，沪铜主力收至66540元/吨。产业层面，昨日LME铜库存增加475至67775吨，注销仓单比例降至零附近，Cash/3M贴水19.1美元/吨。国内方面，假期间国内社会库存录得增加，昨日上海地区现货升水微涨至55元/吨，下游补货稍显谨慎，持货商挺价为主。进出口方面，昨日国内现货铜进口维持盈亏平衡附近，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1050元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，美联储如预期加息25BP，且暗示可以暂停加息，货币政策对市场的冲击减弱，但美国债务上限问题仍将压制市场情绪。产业上铜供需中性略宽松，关注需求改善力度及其对价格的支撑。今日沪铜主力运行区间参考：66000-67000元/吨。

镍

  周四，LME镍库存减少336吨，Cash/3M高贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约跌2.4%，沪镍主力合约涨2.72%。

  国内基本面方面，周四现货价格报194300～197500元/吨，俄镍现货对换月06合约升水上涨至7750元/吨，金川镍现货升水8800元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期国内新能源需求边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存延续去库，下游备货驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

  预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。

铝

  5日，沪铝主力合约报收18470元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.32%。SMM现货A00铝报均价18510元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单138258吨，较前一日下降3553吨。LME铝库存563300吨，减少1900吨。2023年5月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨。

  五一假期期间，电解铝锭库存总量仍处于下降趋势，据市场和仓库反馈，铝锭到货量偏少是降库主要原因。分地区看，无锡地区，入库量减少明显，库存降幅居高。华南地区，假期到货，铝锭和铝棒均有小幅增加。巩义地区，库存水平波幅不大，但巩义地区的节前备货不及预期，铝锭出货量不佳。 据海关数据显示，2023年一季度国内原铝净进口总量达21.3万吨，同比增长804%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间 ：18000-18800 元 。 海外参考运行区间 ：2200 美元 -2500美元 。

锡

  5日，沪锡主力合约报收211000元/吨，下跌0.65%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少62吨，现为8428吨。LME库存增加25吨，现为1560吨。长江有色锡1#的平均价为212250元/吨。上游云南40%锡精矿报收198250元/吨。工信部数据显示，一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比下降1.1%，降幅较1-2月份收窄1.5个百分点，增速分别比同期工业、高技术制造业低4.1个和2个百分点。3月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.2%。一季度，主要产品中，手机产量3.31亿台，同比下降7%，其中智能手机产量2.39亿台，同比下降13.8%；微型计算机设备产量0.79亿台，同比下降22.5%；集成电路产量722.0亿块，同比下降14.8%。海外维持低库存，国内库存高企，对于锡价的上涨存在一定压制。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间 ：195000-230000 。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：23000 美元 -28000 美元 。

文章来源：五矿期货

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