煤电业务大幅减亏，华能国际电力Q1净利润由亏转盈

中国最大的上市发电公司之一的华能国际电力股份，周二（4月25日）晚间发布了一份表现不错的一季报。

4月25日晚间，华能国际披露，2023年第一季度营业收入为652.69亿元，同比增长0.03%；归属于上市公司股东的净利润约22.5亿元，去年亏损9.56亿元；扣非净利约20.08亿元。

公告称，净利增长主要由于煤价同比下降和电价同比上涨，这两个因素共同影响境内电力业务经营增利。

2022年，公司面临的经营困境是煤炭价格依旧高位运行，虽然2022年市场化电价普遍上浮约20%，但仍不能完全覆盖电力成本。

电力行业2023年利好频出

首先，中小企业开工率和复工达产率明显提升。截至3月末，开工率在75%及以上的企业占55.95%，比上季度上升25.15个百分点；开工率在75%以下的占44.05%，比上季度下降25.15个百分点。

伴随着工业活动持续复苏，带动了用电需求的回升，电力行业延续快速增长趋势。

其次，近日国家统计局公布2023年一季度的能源生产情况。截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%。

1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1264亿元，同比增长55.2%。其中，太阳能发电522亿元，同比增长177.6%；核电161亿元，同比增长53.5%。电网工程完成投资668亿元，同比增长7.5%。

此外，在政策端，近日，国家能源局综合司也发布关于公开征求《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》意见的通知，其中提出，完善合理的电源结构。统筹各类电源规模和布局。增强常规电源调节支撑能力。

机构：煤电业务大幅减亏是业绩增长的最核心因素

在华能国际披露业绩后，中信建投证券迅速点评称，得益于长协煤比例提升、进口煤价格回落等多重利好因素共振，公司火电业务煤价同比下降；同时部分省份受市场化交易影响电价略有上涨，煤价中枢回落叠加电价改善推动煤电大幅减亏，基本上已回到盈亏平衡线附近。

公司披露Q1煤电业务利润总额为-0.7亿元，较去年同期亏损32.72亿的情况有明显好转，煤电业务大幅减亏是公司业绩增长的最核心因素。

此外，近年来公司积极推动能源结构转型，加大新能源投资力度，新能源装机持续增长，推动新能源业务电量及业绩稳健提升，成为公司业绩改善的又一推动因素。

中信建投预计，2023公司营业收入分别为2575.3亿元，对应归母净利润分别为115.81亿元，对应归属普通股股东净利润分别为100.06亿元。

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