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摘要：矿端仍然存在一些扰动，铜矿和废铜进口均下降，库存近期持续去化，中国需求表现较好，传统淡季消费表现不淡，疫苗消息提振市场乐观情绪，本周铜价继续走高。
一、本周国内现货铜价走势
11月27日当周，国内现货铜价走势强劲。长江有色金属网1#铜均价报54826元/吨，日均上涨490元/吨，周线上涨4.61%；此前一周均价报53148元/吨，与上周相比上涨1678元/吨，环比上涨3.16%。
矿端仍然存在一些扰动，伦丁矿业旗下Candelaria铜矿结束罢工，但Antofagasta公司旗下Centinela铜矿可能举行罢工。智利铜业委员会(Cochilco)表示，2020年智利铜产量可能增长0.6%；若新扩建项目不能如期推进，智利铜矿生产将面临严峻挑战。
中国10月份铜矿和废铜进口均下降，海外废铜供应商谨慎对华出口，短期进口量难有补充。LME库存近期维持去化，而中国需求表现较好，上期所铜库存也在下滑，传统淡季消费表现不淡，汽车等领域产销两旺，而疫苗消息提振市场乐观情绪，铜价走强。
二、期货铜价一周走势
CCMN数据显示，本周伦铜继续走高。前四个交易日LME期铜均价报7314美元/吨，日均上涨37.75美元/吨；上周均价报7118美元/吨，环比上涨2.75%。
中国工业企业累计利润增长实现由负转正，供需关系日益改善，原材料制造业利润明显改善。欧美11月制造业初值均优于市场预期，不过受疫情蔓延和封锁措施的影响，美国劳动力市场复苏仍然面临压力，欧元区服务业再遭严重打击。本周疫苗研发的积极紧张带动全球经济复苏期望，宏观情绪总体向好，提振市场。
长江有色金属网数据显示，本周沪铜(56240, 630.00, 1.13%)走势强劲。当前月合约周均结算价54638元/吨，日均上涨742元/吨；此前一周均价报52896元/吨，环比上涨3.29%。本周沪铜库存延续去化，减少3854吨至92912吨，降幅3.98%，最近六周累积降幅41.03%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存降势不改，累积减少6575公吨至150775公吨，累积降幅4.18%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长0.7%，1-9月份为下降2.4%。工业企业累计利润增长实现由负转正，市场供需关系日益改善。
2、中国央行货币政策执行报告显示，9月CPI涨幅已回落至2%以下，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。实现全年经济正增长是大概率事件。
国际方面：
1、欧元区11月制造业PMI初值53.6，前值54.8，预期53.1。德国制造业仍然在强劲的增长，使得11月整个欧元区制造业PMI初值明显高于此前市场的预期中值。
2、美国11月Markit制造业PMI初值上扬至56.7，创2014年9月份以来新高。制造业和服务业11月的商业活动都达到了自2015年3月以来的最高水平，经济好转反映了需求的进一步增强。
五、铜市一周要闻
1、伦丁矿业(Lundin Mining)表示，正在评估重启智利北部Candelaria铜矿的可行性。此前，工人投票决定结束该铜矿长达一个月的罢工。Candelaria铜矿包括露天和地下开采业务，去年生产11.14万吨铜。
2、全球最大铜矿商智利国家铜业公司Codelco表示，由于未能履行2019年达成的联合开发厄瓜多尔Llurimagua铜矿项目的协议，该公司正寻求与厄瓜多尔方面进行谈判。
六、铜价后市展望
德意志银行上调2021年全球经济预期，原因在于近期出现了积极的疫苗消息，不过疫情控制问题以及可能出现的金融混乱，可能破坏经济复苏。欧洲央行会议纪要显示，欧元区复苏正在失去动力，暗示增加刺激在即。美联储可能进一步扩大资产购买规模，美元指数走势偏弱；美国政治形势日益明朗，以及疫苗的积极进展令市场风险情绪不断改善。
中国实现全年经济正增长是大概率事件，经济运行长期向好，或将是2020年全球唯一一个实现同比正增长的主要经济体。基本面，国内消费淡季不淡，库存低位且不断下滑，汽车制造业稳定恢复，电网投资年底存在赶工的可能性，新基建和新能源汽车有望持续贡献增量，不过精炼铜产量也在稳步上升，预计下周铜价高位震荡。
来源：长江有色金属网
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