铜：短期内价格仍有震荡(2023年3月31日)

【期货】

夜盘沪铜主力2305合约高开于69990元/吨，夜盘高开低走，白盘震荡反弹，报收69660元/吨。较上一交易日上涨380元/吨。

【现货】

今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水10~升水50元/吨，均价报于升水30元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。平水铜成交价格69560~69640元/吨，升水铜成交价格69580~69650元/吨。日内现货成交主要围绕月差交易，上午交易时段月差收敛现货贸易商抬价惜售，且进口亏损进一步扩大，未来一段时间大量进口货源流入受限。月末、季末即将结束，大部分企业清库需求已经兑现，预计明日套利贸易商依旧会根据月差波动进行收货行为，若月差再次表现收窄，料现货持货商挺价情绪进一步抬升。

宏观：三月美联储如期加息25bp，3月也很可能是最后一次加息，高利率压制铜价向上空间。国内复苏势头强劲，美国3月Markit制造业PMI继续回升，中美经济基本面对铜价有所支撑。目前来看，铜价维持高位震荡可能性较大,宏观多空主线交织，暂时难以给出明确方向。

供应端：南美矿端干扰有所减缓，周内TC价格回升至79.7美元/吨。进入金三银四旺季效应明显，本周库存大降21189吨。冶炼利润维持高位，2月中国电解铜产量为90.78万吨,环比上升6.4%,同比增长6.49%

需求端：上周（3月18日-3月24日）国内主要精铜杆企业周度开工率为75.28%，较上周微降0.08个百分点，同比去年大增12.47个百分点。精铜杆周度开工率同比增长，主因去年受疫情影响基数较低所致，本周开工率属于旺季正常水平。从调研来看，上周尾铜价回落后，精铜杆企业接单量激增，本周多数铜杆企业在手订单仍比较充足，因此开工率波动不大。但值得注意的是，多数铜杆企业反映本周新增订单并不多。

【操作建议】

价格重回上升通道，短期内价格仍有震荡。

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