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摘要：铜矿供应仍在恢复，全球铜市供应短缺，虽然中国精炼铜产量继续增长，但表观需求量同比大幅增长，库存下滑，工业平稳较快增长，疫苗研发利好消息不断，本周铜价重心上移。
一、本周国内现货铜价走势
11月20日当周，国内现货铜价重心上移。长江有色金属网1#铜均价报53148元/吨，日均上涨218元/吨，周线上涨2.09%；此前一周均价报52052元/吨，与上周相比上涨1096元/吨，环比上涨2.11%。
伦丁矿业旗下智利Candelaria铜矿继续罢工，但其影响有限，前九个月赞比亚铜产量同比提高9.45%，智利、秘鲁等主要生产国也在恢复生产，铜矿供应仍在恢复。世界金属统计局(WBMS )最新报告显示 ，2020年1-9月全球铜市供应短缺88.7万吨，2019年全年供应短缺38.3万吨，中国表观需求量同比增长18.4%至1080万吨。
中国10月份精炼铜产量继续增长，同比增加5.4%至91.4万吨。中国经济数据超出预期，终端市场需求表现良好，汽车产销持续呈现增长，房地产开发投资有所增长，基建投资继续回升，社会库存与交易所库存下降，支撑铜价重心上移。
二、期货铜价一周走势
CCMN数据显示，本周伦铜走势强劲。前四个交易日LME期铜均价报7082.25美元/吨，日均上涨22.5美元/吨；上周均价报6940.4美元/吨，环比上涨2.04%。
中国经济运行延续稳定恢复态势，工业平稳较快增长，固定资产投资稳步回升，房地产开发投资增长加快。美国失业数据令人失望，失业率上升；欧洲央行行长警告说，欧元区的通货膨胀率可能会持续到2021年初。市场再度担心，随着病例激增，欧美将采取更多封锁措施。不过，疫苗研发的利好消息不断传来，以及中国加入全球最大自贸区，提振了市场情绪。
长江有色金属网数据显示，本周沪铜(54210, 1130.00, 2.13%)高位震荡。当前月合约周均结算价52896元/吨，日均上涨442元/吨；此前一周均价报51886元/吨，环比上涨1.95%。本周沪铜库存继续下滑，减少21183吨至96766吨，降幅17.96%，最近五周累积降幅38.58%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存继续去化，累积减少7850公吨至157350公吨，累积降幅4.75%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速与9月份持平。工业增加值保持平稳较快增长，多数产品和行业持续增长，工业生产继续改善。
2、国家统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点。消费市场稳步复苏，市场销售连续三个月同比正增长。
国际方面：
1、美国10月新屋开工153万户，预期为145.5万户，9月的前值为141.5万户。美国住房需求持续复苏，新屋开工各项数据高于预期。
2、欧元区10月CPI录得按月添加0.2%;按年下降0.3%，两者均符合预期。由于能源价格比去年同期低了8%左右，欧元区10月份的年通胀率连续第三个月录得负值。
五、铜市一周要闻
1、加拿大伦丁矿业公司(Lundin Mining Corp)旗下智利Candelaria铜矿举行罢工的工会之一，周二拒绝了该公司的薪资提议，证实罢工将继续进行。Candelaria在2019年生产11.14万吨铜。
2、目前西部矿业集团玉龙铜矿改扩建工程项目已进入收尾阶段，预计12月中旬建成投产，约年产铜精矿10万吨（金属量），钼精矿5800吨（金属量），可产生利润20亿元左右。
六、铜价后市展望
国际货币基金组织（IMF）总裁表示，全球经济增长不确定性仍然很高，各国应采取强有力政策行动应对持续不确定性。在缺乏财政刺激措施、疫情蔓延以及新的封锁措施的影响下，美国经济复苏缺乏支撑。因防疫限制措施再度实施，欧洲10月汽车销量下滑7.1%，路透调查显示欧元区经济可能已经陷入双底衰退。全球疫情二次冲击，世界经贸复苏进程放缓。
中国经济仍处在恢复进程中，全面恢复仍然面临挑战。花旗称中国大宗商品需求至少在2021年春节前会保持强劲，高盛表示大宗商品的“结构性牛市”才刚开始；中汽协数据显示，11月上旬重点企业汽车产量继续保持高增长；国内精炼铜产量将继续增长，而终端市场需求表现较好，家电订单出现增长，电网投资年底存在赶工可能，预计下周铜价高位震荡。
来源：长江有色金属网
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