铜市多空均衡局面有望打破

一、行情回顾与操作建议

  行情回顾：日内市场交易通胀及美联储3月加息不及预期，铜价在宏观因素带动下向上突破震荡区间，俄乌冲突令全球供应链危机雪上加霜，铜市全球供应或受冲击，国内现货升水走强，月间价差走阔吸引买现抛期贸易商，而进口亏损扩大至千元以上令外贸需求清淡。

  后市展望：俄罗斯能源供应受阻将带动原油天然气持续大涨，交易通胀逻辑有望继续，而且俄罗斯作为主要精铜生产国，欧美制裁令其出口受阻，在全球精铜低库存下，俄罗斯供应减少将激化供需矛盾，而且国内春季开工旺季预期不改，去库可期，铜市多空均衡局面有望打破。

  二、行业要闻

  1、据全球最大的铜供应商智利国有矿业公司Codelco最新季报显示，2021年Codelco铜产量为172.8万吨，与2020年172.7万吨的产量持平。其中包含Codelco自有矿山的铜总产量为161.8万吨，Freeport的El Abra铜矿以及Anglo American Sur的权益产量11万吨。2021年Codelco4季度铜产量为44.3万吨，同比减少8.5%，环比增加6.8%。得益于全球铜价上涨，2021年Codelco税前利润达到74亿美元，高于2020年的21亿美元。

  2、2021年12月份，中国铜需求量景气指数为99.4，较上月下降11.9个点，12月份指数分布于“正常”区间（95.7~104.2），表明中国铜需求量在该月既不偏冷也不偏热。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

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