铜价 震荡区间将有所下移

宏观

１、美欧股市及原油市场普遍反弹。拜登表示将与反对其2万亿支出计划的参议院民主党议员曼钦谈判，可能达成协议计计划获得通过，另外传美可能批准辉瑞新冠口服药，拜登考虑取消对南部非洲的旅行禁令。

２、俄输德天然气昨天降至低点，消息引发欧洲天然气和电价暴涨20%，创出新高。由于乌克兰问题引发的紧张加剧，欧洲冬季能源危机将恶化，支持原油以及铝锌等高耗能工业品价格。

３、中国将1年期ＬＰＲ 高为3.8%,降低5个基点，5年期ＬＰＲ4.65%，保持不变。年内降息预期得以兑现。只降1年期ＬＰＲ体现降低短期资金压力的意图，放松力度不大，偏稳健。但12月连续降准降息，货币边际放松兑现，利多

４、总结：美联储定调明年加息节奏，经济预期上调，不确定性消除中期向好，中国降准降息，货币政策边际放松兑现，整体利多，但疫情严重对短期略有压力。另外关注俄输德天然气剧降是否暗示更严重的对抗甚至导致能源危机

现货

１、ＬＭＥ铜库存小增，目前总库存增至9万吨，较最低水平增加了近2万吨，现货升水25美元，目前注销仓单不足万吨，挤仓压力不大，但极端低库存下现货维持稳定的升水，对铜价仍具强支撑

２、昨天现货小涨，升水高报低走，成交在220元。当下库存极低，炼厂为明年长单谈判博弈有意控货提高升水，但年末终端需求下降，只有少量长单执行，盘面当月对远三月已转为平水，现货对远三月的升水降到200元。

３、浙江多地降为低风险区，镇海园区解封，关注废铜紧张是否有所缓解。不过整体来说年末叠加疫情影响，废铜供需两弱。

４、汽车商会新能源车分会表示明年中国新能源车销量将超500万辆。

５、总结：宏观整体利多，国内炒作货币政策边际放松逻辑，空头思路进一步减弱。现货供需两弱，矛盾进一步激化。高升水暗示继续去库，支撑价格稳定，但随着年末需求进一步下降，缺乏持续买盘支持，震荡区间将有所下移，近期7万为压力区，67000出现精废倒挂是现货硬支撑。逢高短空，急跌换手，中期以逢低做多为主。今日69500-68800。

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