铜价或仍以区间波动为主

上周铜价探低回升，伦铜微跌0.08%至9446美元/吨，沪铜主力收至69070元/吨，美联储议息会议前后市场波动加大，议息会议落地和供应干扰提升使得价格较快反弹。产业层面，上周三大交易所库存增加0.1万吨，其中上期所库存减少0.7至3.5万吨，LME库存增加0.7至8.9万吨。上海保税区库存增加0.2万吨，当周国内现货进口转为小幅亏损，进口清关需求略减弱。现货方面，上周LME市场Cash/3M升水涨至28.5美元/吨，国内换月后月间价差缩窄，伴随库存下降，上海地区现货升水涨至145元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至510元/吨，替代优势依然有利于精炼铜消费。

价格层面，美联储加快缩减债券购买落地，短期市场对政策收紧的恐慌有所缓解，全球新冠确诊病例数再次迎来高峰使得各国防疫措施加严，铜供应和需求均面临走弱风险，在估值偏多的背景下，铜价或仍以区间波动为主。本周沪铜主力运行区间参考：68000-70500元/吨。

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