广发期货：焦煤当前位置建议观望为主

现货：国内炼焦煤价格稳中有涨。受下游利好带动影响，焦企开工高位，补库积极性不减。主流煤矿心态较好，销售良好，库存下降明显。不同煤种出货情况稍有分化。优质主焦资源出货顺畅，普遍供不应求，后期或存上调预期；配焦煤种方面，近期煤价均有不同程度的上调，市场需求有所提高，高库存压力得到有效缓解。现临汾地区低硫1/3焦煤上调30-50元至出厂价1010-1020元/吨；吕梁地区中硫主焦煤上调20元至出厂价820元/吨，高硫主焦上调30元至出厂价880元/吨，高硫瘦煤上调10元至出厂价530-570元/吨。

供应：国内产量高位，澳煤成交甚少，价格下跌；蒙煤高位维稳。进口澳煤方面，询盘减少，市场较为冷清，澳煤价格偏弱运行。现澳主焦煤（A10.5，S0.6，G85）CFR不含税133美元跌2美元，澳主焦煤（A8，S0.45，G75）CFR不含税118美元跌0.5美元。蒙煤方面，日通关量维持高位，受澳煤进口限制政策影响，近期蒙煤需求量有所上升，后期有上涨预期，蒙煤价格暂稳。现蒙5原煤主流报价800-830元/吨；蒙5精煤主流报价1020-1040元/吨。

库存方面：矿山库存保持下降，下游焦钢厂补库，焦化厂和钢厂焦煤库存上升。焦企炼焦煤总库存842.96，增23.38；钢厂炼焦煤库存878.14，增35.99。

需求：受山西淘汰产能退出影响，焦炭(2133, 48.00, 2.30%)产量收缩，影响焦煤需求微幅下滑。焦化厂产能利用率82.29%，周环比-0.02%；焦炭日均产量69.09万吨，-0.63万吨。观点：焦煤供需边际好转，同时焦化企业利润上升有利于焦煤上涨，但原料提涨以后，盘面升水现货，后期黑色核心矛盾在于成材需求，如果成材价格受到需求抑制下跌，原料将跟随见顶走弱。当前位置建议观望为主。

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