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一、宏观环境
本周各国公布的经济数据总体比较平稳。美国9月Markit服务业PMI终值54.6，与预测值和前值持平。9月ISM非制造业PMI 57.8，略高于预测值56.3及前值56.9。8月贸易帐为-671亿美元，低于预测值-661亿美元及前值-634亿美元。美国至10月3日当周初请失业金人数84万人，高于预测值为82万人，低于前值84.9万人。美国8月批发销售月率为1.4%，预测值2%，前值4.8%。美国银行预计在大选之后美国才会出台财政刺激措施。
欧元区方面，8月零售销售月率为4.4%，预测值为2.4%,前值-1.8%。9月服务业PMI终值48，高于预测值47.6和前值47.6。10月Sentix投资者信心指数为-8.3，预测值-9.5，前值-8。
英国方面，9月服务业PMI56.1，预测值55，前值55.1。英国9月Halifax季调后房价指数月率1.6%，与前值持平。英国8月三个月GDP月率8%，预测值8.2%，前值-6.8%。英国8月制造业产出月率为0.7%，比预测值3%和前值6.9%相对减少。英国8月季调后商品贸易帐为0亿英镑，预测值-90亿英镑，前值-86.35亿英镑。英国8月工业产出月率0.3%，预测值2.5%，前值5.2%。英国财政部9日宣布，将为因新冠疫情而暂停经营的企业及其员工提供援助金。根据这一计划，符合相关条件的企业员工，将获得其原工资三分之二的政府援助金，每人每月上限为2100英镑（约合2740美元）。该计划从今年11月开始实施，为期6个月。
中国方面，9月外汇储备为31425.6亿美元，略低于预测值31650亿美元和前值31646.1亿美元。中国9月财新服务业PMI为54.8，高于预测值54.3和前值54。
本周公布的经济数据如下：
二、EIA周报聚焦：库存普降，需求全面回升
一周聚焦
走势回顾：截至10月10日，WTI周度涨幅9.58%，Brent周度涨幅9.12%，Oman周度涨幅9.47%，SC周度涨幅2.36%。
截至10月10日的EIA库存数据显示，美国原油库存增加50.1万桶至4.9293亿桶，预测值29.4万桶，前值-198万桶。汽油库存减少144万桶至2.2675亿桶。馏分油库存减少96万桶至1.718亿桶。进出口方面，本周原油进口量增加61.1万桶/天至573.3万桶/天，原油出口量减少85.3万桶/天至265.9万桶/天。汽油进口量增加11.7万桶/天至84.9万桶/天，汽油出口量增加23.5万桶/天至90.3万桶/天。需求方面，汽油需求环比增加36.7万桶/天至889.6万桶/天，馏分油需求环比增加21.3万桶/天至386.8万桶/天，航空燃油需求环比增加4.9万桶/天至90.7万桶/天。
欧佩克世界石油展望报告显示，欧佩克的石油产量将从2019年的近3400万桶/天增加到2045年的4400万桶/天；欧佩克成员国将占全球石油供应的40%，去年约为34%。中期展望认为非欧佩克国家的石油供应将从2030年底的峰值日均近7200万桶下降到2045年的约6500万桶。2020年，上游资本支出降幅可能超过30%，超过2015年和2016年行业严重低迷时期的降幅。在经合组织国家，预计本十年的中期，石油需求将在每天4700万桶左右。然后开始长期下降，到2045年为每天3500万桶；非经合组织国家将推动石油需求，预计到2045年，该地区的石油需求将增加2250万桶/天，达到7400万桶/天。
石油观察公司Euroilstock周五公布的数据显示，9月份欧洲原油库存为4.9677亿桶，较8月份增长0.7%，同比增长3.4%；欧洲炼厂9月份的原油加工与8月持平，为885.7万桶/日，但较上年同期则下滑11.3%；9月份欧洲原油和成品油库存为11.64亿桶，较8月增加0.6%，较上年同期增加6.2%；9月份欧洲汽油库存为1.1637亿桶，较8月增加0.7%，较上年同期增加9%；9月份欧洲馏分油库存为4.483亿桶，较8月增加0.4%，较上年同期增加8%；9月份欧洲燃料油库存为7150万桶，较8月下降1.2%，较上年同期增加7.1%；9月份欧洲石脑油库存为3115万桶，较8月增加4.4%，较上年同期增加17%。
三、有色：供给偏紧加剧，铜价酝酿下一次拉升
一周聚焦
走势回顾：本周有色金属价格涨跌不一。本周伦铜上涨5.16%，沪铜持平；伦铝上升3.48%，沪铝持平；伦铅下跌0.14%，沪铅持平；伦锌上涨2.76%，沪锌持平；伦镍上涨2.45%，沪镍持平。
供给方面，由于最初谈判阶段未能达成协议，智利工会和Escondida铜矿的管理层于2020年10月8日结束了为期五天的政府调解，并于10月9日针对BHP提出的新劳工协议进行投票。据统计，工会78%的成员对新劳工协议持反对意见，BHP称下周会与监管工会再次谈判，以制止罢工。目前工会并未宣布何时展开罢工，即使监事工会罢工，Escondida也会继续运营，但面临减产风险。2020年10月9日，智利Collahuasi工会已与矿山经营者就劳工协议达成共识，早于谈判截止日期10月30日，罢工得以避免。由于Escondida铜矿的劳工谈判问题而使铜矿陷入罢工风险，使得原本偏紧的铜矿供应局面进一步加剧，尽管节前CSPT小组敲定四季度TC地板价为58美元/吨，环比提高5美元，但绝对价格的低位仍显示矿相对冶炼偏紧的格局，罢工使得矿端对价格的支撑再起。日本矿业公司住友金属周四表示，正就其持有的智利Sierra Gorda铜矿少数股权的战略选择进行评估，该铜矿多数股权归波兰矿业公司KGHM（WSE:KGH）所有，该公司近日表示将出售其该矿的45%股权。
需求方面，2020年中国政府工作报告指出，将进一步提高财政资源配置效率和使用效率，精准保障支持减税降费、减租降息、扩大消费、先进制造、民生建设、基础设施投资等重点领域，为落实“六保”任务提供资金需求。2020年中国将发行价值3.75万亿元人民币专项债为基建项目融资，较2019年增长1.6万亿元。中国国家能源局发布消息称，新的海上和陆上风电场项目补贴将分别在2020年和2021年的某个时候结束，项目提前推进将会引致铜短期内需求激增。国际铜业协会（ICA）的研究显示，2027年前全球太阳能(5.090, 0.00, 0.00%)和风能系统的铜需求量预计比2018年增长56%。
库存方面， LME铜库存显著增加，截止10月9日，相较9月28日增加79425吨。
四、黑色：铁矿到港有望进一步增加
一周聚焦
本周黑色品种涨跌不一，相较9月25日涨跌6.19%，焦炭涨9.07%，铁矿石涨8.57%，螺纹钢涨3.15%，热卷涨3.06%。
供给方面，节后本周螺纹钢产量361万吨，环比上周降13万吨。在库存绝对高位的情况下，钢厂作出了一定程度的减产行动。例如9月24日，在西安召开的陕晋甘川建筑钢企高峰论坛上，这些钢企达成深度联合减产共识，减少建材供应量约为3.2万吨/天。需求方面，本周螺纹钢表观消费294万吨，周环比降163万吨。9月份的表内螺纹钢需求不及预期，而随着接下来基建逐步发力，预期螺纹钢的高消耗，将体现在螺纹钢表观需求环比明显增加，需要关注的是是否达到市场目前预期。库存方面，本周螺纹钢总库存1200万吨；周环比增66万吨。从地理位置上看，35个城市螺纹钢库存增幅明显，其中本周增幅最大的区域是西南，增加11.73万吨。本周存量较多的区域是华东，西南，华南，存量分别是267.24万吨，218.62万吨，95.5万吨。
铁矿石供给方面，2020年8月我国进口铁矿砂及其精矿10036万吨，同比增长5.81%；1-8月我国累计进口铁矿砂及其精矿76489.8万吨，同比增长11.44%。连续3个月铁矿石进口量超1亿吨，随着澳洲检修结束，后期铁矿供应仍有增量。此前澳洲受检修影响，澳洲铁矿石发运有所下降，8月份以来的发运为1595万吨，基本与1-7月份持平，但随着检修结束，澳洲铁矿石供应也有望进一步放量，最新一期的澳洲铁矿石发运量达到1735万吨，同比增量达到312万吨。8月以来澳巴铁矿石周度发运量均值为2315万吨，比1-7月份均值2117万吨高198万吨。从发运量来看巴西增量非常明显，8月份以来的发运均值达到720万吨，比1-7月均值521万吨高出199万吨。7月非主流矿进口2169万吨，环比增加314万吨，同比增加694万吨。增量主要来自印度、乌克兰和俄罗斯。库存方面，当前铁矿石港口库存为11616.05万吨，环比增加123.24万吨，已经连续5周累库。其中澳洲铁矿石库存为5736.58万吨，环比增加60.83万吨；巴西铁矿石库存为3169.25万吨，环比增加96.92万吨。
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