资源国争夺大宗商品定价权趋势日益明显
发布时间：2026-09-23 10:12:49 浏览：24
印尼矿产与战略大宗商品交易所(ICOMEX)，计划于2027年1月4日正式运营,首批上市品种为锡和镍铁,国有矿业公司预计将成为首批参与者之一。
印尼金融服务管理局(OJK)主席Friderica Widyasari Dewi表示， ICOMEX将有助于打击出口低报发票行为，终结大宗商品出口中的转让定价做法。此举是印尼总统普拉博沃扩大国家对自然资源控制、防止资源低价出售系列举措的重要组成部分。
资源优势:
有色金属、油脂多品种并进
印尼是全球锡、镍产业链的核心供给国，其中镍矿产量约占全球的67%。镍方面，2020年印尼全面禁止镍矿出口，推动产业向下游延伸，镍产业链从原矿出口向镍铁产业快速升级。锡方面，印尼锡供应约占全球的12%，是全球最大的精炼锡出口国。棕榈油方面，印尼是全球最大的棕榈油生产国与出口国。
近两年，印尼持续加强锡镍产业管控。据光大期货有色金属研究总监展大鹏介绍,2026年RKAB将镍矿产量配额削减至2.5亿吨，HPM镍矿基准价公式上调低品位矿修正系数,并将钴、铁等纳入计价,叠加锡 RKAB由3年期改回1年期，印尼从价格、产量、税收三大维度进行全面调整,深度重塑全球市场的供给与成本格局。
有市场分析认为，依托资源和产业优势，ICOMEX有望提升印尼在全球镍、锡价格形成中的影响力。
战略意图:
从“卖资源”到”定价格”
长期以来，印尼虽然是全球镍锡的供给核心，但其掌握产量和出口节奏，不掌握定价权。这种"有资源无定价"的格局，正是印尼试图打破的。
"锡和镍铁作为首批品种挂牌，并拟对出口及境内销售分阶段实施场内强制交易，这意味着印尼供应端政策收紧与定价本土化正同步推进，标志着这个全球最大的锡镍资源供应国正向价格制定者转型。”展大鹏认为，印尼正在试图构建“矿端配额-基准价-交易所集中交易”的定价闭环。
展大鹏表示，打击转让定价是另一个直接目标。在大宗商品出口贸易中，企业通过低报发票价格将利润转移至境外，印尼长期因此损失税收和外汇收入。而ICOMEX能提供公开、透明的交易价格，为税务和海关部门提供价格基准参照，从机制上压缩转让定价的空间。
镍锡市场:
短期影响有限，长期前景有待观察
业内人士认为，短期看，ICOMEX对全球镍锡价格的影响有限。展大鹏坦言，ICOMEX将面临流动性、透明监管和国际买卖双方参与不足等挑战，镍铁标准化程度参差不齐、可交割标准与期货合约存在差距，实物交割规范化程度将决定其能否从本土平台升级为区域定价基准。
但长期来看，展大鹏分析，ICOMEX如果形成有国际认可度的印尼锡镍基准价，将分流LME亚洲时段定价影响力。对我国市场而言，锡期货及期权已纳入对外开放品种范围，镍期货及期权已于2026年4月引入境外交易者，未来产业客户可利用沪锡、沪镍与ICOMEX实物价格之间的价差进行跨市场套保，从而提升"上海价格"在亚洲时段的代表性和产
业参与深度。
在展大鹏看来，2027年1月ICOMEX开市是印尼在全球锡镍定价博弈中真正入局的起点。
棕榈油是印尼的另一主要出口资源。印尼此前已存在印尼商品及衍生品交易所(ICDX)，可进行棕榈油交易，但主要靠自愿参与，交易量极为有限，品种活跃度不高。新交易所的交易模式将是强制性的，并承担加强出口监管、打击低报出口价格及转让定价的功能。
银河期货农产品研究员张盼盼认为，BMD FCPO经过长期发展已确立全球棕榈油核心定价基准地位，国际棕榈油贸易和跨境套期保值仍高度依赖该市场。短期内ICOMEX难以取代BMD FCPO,中长期前景也有短期影响有限，长期前景有待观察
业内人士认为，短期看，ICOMEX对全球镍锡价格的影响有限。展大鹏坦言，ICOMEX将面临流动性、透明监管和国际买卖双方参与不足等挑战，镍铁标准化程度参差不齐、可交割标准与期货合约存在差距，实物交割规范化程度将决定其能否从本土平台升级为区域定价基准。
但长期来看，展大鹏分析，ICOMEX如果形成有国际认可度的印尼锡镍基准价，将分流LME亚洲时段定价影响力。对我国市场而言，锡期货及期权已纳入对外开放品种范围，镍期货及期权已于2026年4月引入境外交易者，未来产业客户可利用沪锡、沪镍与ICOMEX实物价格之间的
价差进行跨市场套保，从而提升"上海价格"在亚洲时段的代表性和产
业参与深度。
在展大鹏看来，2027年1月ICOMEX开市是印尼在全球锡镍定价博弈中真正入局的起点。
棕榈油是印尼的另一主要出口资源。印尼此前已存在印尼商品及衍生品交易所(ICDX),可进行棕榈油交易，但主要靠自愿参与，交易量极为有限，品种活跃度不高。新交易所的交易模式将是强制性的，并承担加强出口监管、打击低报出口价格及转让定价的功能。
银河期货农产品研究员张盼盼认为，BMD FCPO经过长期发展已确立全球棕榈油核心定价基准地位，国际棕榈油贸易和跨境套期保值仍高度依赖该市场。短期内ICOMEX难以取代BMD FCPO,中长期前景也有待观察。
不过，张盼盼表示，ICOMEX的成立仍有助于印尼建立更具影响力的本土现货价格基准，并依托全球最大棕榈油供应国地位，在国际贸易谈判中争取更多话语权。
全球趋势:
资源国定价权争夺
近年来，资源国争夺大宗商品定价权的趋势日益明显印度推出本土钻石交易所，土耳其推进天然气交易平台建设，阿联酋扩容迪拜黄金与商品交易所品种。印尼成立ICOMEX，是这一全球趋势在镍锡及棕榈油领域的具体投射。
张盼盼认为，要在大宗商品领域真正赢得全球定价权，仅拥有最大产量与出口规模远远不够，还需要在数据真实性、制度可信度、参与者多元化及交割制度完善等方面持续发力。
从"卖资源"到"定价格"，印尼走出了一步。但这一步能走多远，取决于ICOMEX能否真正建立起市场公信力。
2027年开市只是起点，从开市到形成有国际影响力的价格信号，往往需要数年。对全球镍锡及棕榈油产业链上的企业而言，现在正是关注和准备的时间窗口。来源： 期货日报
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