周五夜盘沪锌主力上涨0.35%，收盘25650元/吨；LME锌3M昨日涨幅1.01%，收盘3735.5美元/吨。基差数据方面，LME锌0-3升贴水微涨至57.24美元/吨，LME库存增加50吨至97125吨，香港LME注册仓单上涨300吨，证明国内交仓出口锌锭陆续到达LME仓库，后续海外基差有望再次松动；国内基差不变，维持微贴水状态。出口利润层面，交仓利润-23.32元/吨，随着8月炼厂复工国内供应进一步宽松，沪伦比走低交仓出口利润有望再次打开，8月锌锭出口体量有望抬升，持续跟踪锌锭出口对海外现货紧缺格局的边际缓解力度。加工费方面，上周最新国内TC无变化报价-1150元，进口TC微降至-103.5美元/干吨，矿端紧张情况持续，TC维持低位。库存方面，国内社会库存26.74万吨，国内社库仍维持高位。需求方面，国内三大初级下游镀锌、锌合金和氧化锌再次环比走弱，整体需求仍处于淡季偏弱运行。当前来看，锌价底部有负TC的支撑，顶部受到国内高库存、低需求的压制，整体呈现高位震荡走势。中期来看，国内高库存弱消费压制锌价进一步走强，同时国内锌锭出口或将拖累 LME 升贴水，若LME锌的Back出现明显松动，关注逢高沽空机会。
  
  （来源：新湖期货）