周二沪镍主力回落，伦镍回落至16900美金一线寻求支撑。宏观方面，SK海力士二季度财报利润小幅不及预期，加剧了市场对推动半导体市场的AI浪潮发展放缓的担忧，全球主要科技板块或面临估值回归风险，若AI数据中心总体建设进程放缓也将拖累全球精炼铜消费前景。
  
  基本面来看，昨日金川镍升水升至1250元/吨，进口镍贴水200元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1129.5元/镍点，较上一日上涨2元/镍点。政策端，印尼总统办公厅召开稀土（LTJ）出口治理协调会议，会议上明确法规边界：现行贸易部6/2026号条例仅限制HS28053000纯稀土出口，未明确镍、铝土矿加工品中伴生稀土管控标准。相关部门不能在缺乏明确法规的情况下阻碍正常贸易，执法机关不得扩大禁出口适用范围，预计短期内镍产品出口受阻局面或迎来转机。
  
  全球科技板块回落叠加本周议息会议或存在加息风险拖累市场风险偏好；基本面上，中东硫磺价格坚挺助推成本重心上移，印尼政府宣布DSI机构不能在缺乏明确法规的情况下阻碍正常贸易，执法机关不得扩大禁出口适用范围，预计短期镍产品出口受阻将迎来好转；下游方面，不锈钢厂淡季排产下滑，三元正极企业高库存下仅维持刚需采购，电镀及合金消费表现乏力，预计镍价短期将转入调整。
  
  （来源：金源期货）