螺纹钢：后市预期偏谨慎，期价承压格局延续
发布时间：2026-06-25 10:00:53 浏览：43
征稿（作者：先融期货 项意凌）--一、价格走势
2026年6月，钢材市场整体呈现震荡偏弱运行态势，价格重心较5月进一步下移。进入6月，市场处于传统消费淡季，南方梅雨及高温天气对施工进度形成持续压制，终端需求释放乏力，市场成交整体偏弱。供给端方面，钢厂盈利水平虽有所回落但仍处相对高位，日均铁水产量维持在240万吨以上，供应压力不减。成本端，焦炭第八轮提涨于6月下旬落地，对钢价形成一定成本支撑，但铁矿石价格持续回落，成本支撑力度有所减弱。从月内走势看，6月上旬，螺纹钢呈现窄幅波动，市场观望情绪浓厚。中旬起，随着南方降雨天气增多，终端施工进度受阻，建材成交持续低迷，叠加铁矿石价格破位下行，黑色系整体承压，螺纹钢价格重心逐步下移。期货表现持续弱于现货，基差走阔，反映出市场对后市预期偏谨慎。
二、供给端情况
进入6月，供给端呈现温和回升态势。据Mysteel统计，截至6月19日当周，247家样本钢厂高炉开工率为84.25%，环比上周持平；日均铁水产量为242.24万吨，环比增加1.38万吨，增幅0.57%，创年内新高。钢厂盈利率为55.84%，环比持平，但已连续数周下滑。分工艺看，长流程钢厂生产相对平稳，短流程电炉受高温天气及废钢价格影响，开工率有所波动。截至6月18日当周，螺纹钢周产量为218.73万吨，环比增加4.14万吨，增幅为1.93%，产量连续两周增加。总体来看，6月供给端呈现“产量温和回升、铁水维持高位”的特征，供应压力逐步累积。
三、需求端情况
（一）房地产情况
1-5月，房地产核心指标同比仍为负增长，且降幅有所扩大。房地产开发投资同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点；房屋新开工面积同比下降22.6%，降幅扩大0.6个百分点；房企到位资金同比下降19.0%，降幅进一步走阔。三项核心指标降幅持续扩大，资金面偏紧仍是制约房地产用钢需求的核心因素。整体来看，对螺纹钢需求的拉动以存量项目施工为主，新开工增量有限，行业基本面修复仍需时间。
（二）基建情况
1-5月，全国固定资产投资同比下降4.1%，较1-4月回落2.5个百分点，其中基础设施投资同比增长0.6%，增速较1-4月回落3.7个百分点，“两重”建设项目稳步推进。资金端，截至6月19日，新增专项债累计发行约14954亿元，发行进度约38.0%，财政靠前发力态势延续。随着资金持续落地和重大项目推进，三季度基建用钢需求有望逐步释放，但当前高温多雨天气制约施工进度，实物需求转化节奏仍待观察。
四、后市行情展望
展望后市，螺纹钢价格的核心驱动将围绕“供给高位运行”与“需求季节性走弱”的博弈展开。
从有利因素看，一是专项债发行靠前，1-5月新增专项债近1.5万亿元，叠加超长期特别国债及中央预算内投资于6月底前基本下达，二季度末至三季度基建资金保障力度较强；二是“六张网”等重大基建项目持续推进，交通运输领域投资保持较高增长；三是当前钢材价格处于历史相对低位，焦炭第八轮提涨落地后成本端仍存一定支撑。
从制约因素看，一是房地产投资及新开工降幅持续扩大，房企到位资金同比下降19%，房建用钢需求增量持续受限；二是南方梅雨及高温天气延续，传统施工淡季效应深入，终端需求短期难有明显改善；三是铁水产量维持242万吨高位，供应压力不减，钢厂盈利率持续回落至55%附近；四是螺纹钢厂库连续三周累库，累库拐点提前，库存压力逐步从社库向厂库转移；五是钢材出口许可证管理政策持续影响出口回流，增加国内供应压力。
综合判断，短期螺纹钢价格将维持震荡偏弱运行，向上缺乏需求放量的有力驱动，向下受成本支撑及库存去化的制约。预计6月下旬至7月，螺纹钢价格走势将取决于供给收缩预期与需求季节性走弱的博弈。若钢厂利润持续压缩引发主动减产，价格有望获得底部支撑；若需求淡季效应超预期，价格可能进一步承压。建议密切关注钢厂生产节奏变化、南方天气影响及库存去化速度，短期维持谨慎观望，等待供需格局改善信号，同时警惕供给高位及需求走弱带来的回调风险。
作者简介：项意凌，先融期货研究发展部（大宗商品研究中心）黑色商品研究院，毕业于复旦大学物理系。先后于先融风管、先融期货进行过投资、交易及研究工作，期现项目经验丰富。先后从事过基差贸易服务，仓单服务，套期保值服务，点价服务，交割服务，远期服务及含权贸易服务，主要负责黑色螺纹、热卷、铁矿品种，进行铁矿、锰硅等品种的进口套期保值工作，对黑色商品风险管理服务有着深入理解。 来源：先融期货
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