铁矿石下方空间有限
发布时间：2026-05-20 09:52:57 浏览：16
【盘面信息】铁矿石主力合约震荡偏弱运行，午后反弹。
【信息整理】1.根据Mysteel卫星数据显示，2026年5月11日-5月17日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1379.7万吨，环比增加73.6万吨，库存延续上行态势。目前库存水平略高于二季度以来的平均值。
2.新修订《钢铁行业产能置换实施办法》核心围绕严控总产能、促整合、推低碳全面收紧。政策统一全国炼铁炼钢置换比例至1.5:1，仅实质性兼并重组可降至1.25:1；设置两年过渡期，过渡期后禁止跨企业直接买卖产能，产能仅能在集团内部流转。同时明确置换方案24个月有效期，杜绝指标囤积，严堵不锈钢感应炉违规扩产漏洞，并对氢冶金、电炉钢、高端特钢等低碳项目予以政策倾斜。此举将显著抬高行业扩产门槛，加速低效产能出清，倒逼行业兼并重组，提升龙头集中度，中长期收紧钢铁供给、稳定行业盈利，引导产业向绿色高端转型。
【南华观点】宏观上短期市场情绪降温，4月国内信贷、社融不及预期，叠加国内经济韧性较强、通胀温和、流动性合理宽松，央行短期总量宽松空间有限，外部利好兑现后风险偏好回落，压制大宗商品整体偏弱。
发运端，巴西受天气影响结束，发运恢复，西芒杜矿区增产、印度对华铁矿石出口提升，高位运费对矿价形成支撑。需求端，铁水产量小幅回升但未超240万吨，钢厂盈利向好，下游钢材需求回暖、库存去化，海外钢价高位支撑出口但接单走弱。库存端港口库存整体平稳，疏港量季节性回落，金布巴库存降至五月新低，未冲击价格。
当前铁矿石供需趋于平衡，钢厂利润尚可叠加焦煤价格回落，矿价偏坚挺，但期货估值偏高，短期预计高位震荡，上行动能减弱。
（来源：南华期货）
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