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金属价格预测

铜：中国公布8月数据显示经济运行持续稳定恢复，美联储维持基准利率不变，符合市场的普遍预期，同时美联储调高对今年的经济预测，美国当周初领失业金人数虽继续下降但不及市场预期，周内美元上下波动，周五伴随原油大幅上涨美元再度走弱至93下方位置，伦铜受到提振刷新逾两年高位6850美元/吨。产业端，第12批废铜批文量13.63万吨超出预期，三季度批文总量33.77万吨较二季度增幅42.97%，在再生铜新标准无法按时落地的背景下，或一定程度上缓解废铜偏紧的局面。当前铜消费端实际表现并不如人意，上周铜库存继续累积1.78万吨，累库趋势短时间内难见缓解迹象，金九银十传统旺季存在延后可能，消费端的偏弱表现令内盘铜价继续承压。

铝：上周铝价以震荡走势为主，市场整体成交一般。目前来看，铝基本面有所改善，在季节性淡季过后，需求正在逐步恢复，部分下游企业汽车、建筑、电子、包装等方面订单出现一定好转。供应端方面，部分炼厂投产完成，预计9月或释放产量，前期投产复产企业继续推进投复产进程，预计四季度产量将集中释放，供应压力逐渐增大。

锌：上周沪锌触底反弹动力未歇，以波动上涨为主，整体上涨780，涨幅超4%，盘面在1.9-2.05万范围内宽幅波动运行。目前期现锌皆受市场整体波动及宏观风险因素影响较大，走势变动频繁，振幅放大，追高风险增加。且精锌供需矛盾预期或有所放缓，锌价上涨空间缩小，2万价格以上需谨慎做多，本周或延续高位震荡。

铅：上周沪铅呈触底反弹走势，且再度站上1.5万上方，铅价呈触底反弹走势，现货铅主流价在15150，累计涨200元/吨，下游厂家备货意愿教足，成交多偏向长单，且临近国庆长假，厂家需求仍有一定提振，本周铅价仍较好，或在1.5-1.53万间震荡。

锡：上周沪期锡大幅走高后，承压高位小幅回落，整体呈震荡走势，短期锡价方向性暂不明确，运行区间关注14－14.5万之间，预计本周或延续该区间震荡行情，建议不急出货厂家可先持货观望，或按需采买，现货市场，下游市场暂维持刚需采买。

建材：周末钢坯下跌10，成材市场主流稳中偏弱运行，市场支撑减弱，现货交投氛围低迷，商家多随行就市出货为主，盘中低位资源增加，交投冷清。料今北京市场河钢三级抗震大螺价格3620元/吨，较前一日下跌10元/吨；上海沙钢三级大螺3630元/吨，较前一日跌10元/吨；广州韶钢三级大螺4040元/吨，较前一日下跌10元/吨。

钢坯：周末期间唐山主流钢厂钢坯跌10报3370元/吨，目前唐山本地及周边部分钢厂普碳方坯报3370元/吨，均含税出厂，商家裸价3120元。周末唐山钢坯直发成交一般尚可，受成本方面价格高企影响，厂商挺价情绪较强，然下游购坯多随采随用为主，加上成品材价格下调，坯价陷入涨跌两难局面，故预计短期钢坯价格持稳整理。

焦炭：20日日照准一级冶金焦到厂含税1890-1900元/吨；吕梁二级冶金焦承兑含税出厂价1700元/吨；唐山二级冶金焦含税到厂1890-1900元/吨。焦炭市场暂稳运行，成交尚可。第三轮提涨暂未落地，目前焦企生产积极，开工高位，焦炭资源供应紧张，库存低位，但钢材市场利润低位，对提涨抵触情绪明显，焦钢企业博弈中，短期内稳中走强

铁矿石：21日铁矿石现货报盘预计涨5-10元。周五晚普指涨3.15至125.2美金，月均值为127.5美金。周末唐山深度限产，钢坯跌10锁价，成交一般，成品材价格下跌。铁矿石港口库存继续累库，结构性矛盾缓解。基本面利好出尽，但整体较往年低的总库存仍对矿价有所支撑，小幅反弹。预计今日铁矿石港口现货报盘涨5-10元。

宏观与行业要闻

1、经参头版：央企自主创新将获升级版政策力挺

作为未来三年的重点工作之一，中央企业自主创新将获“升级版”政策力挺。记者获悉，提升中央企业自主创新能力的相关指导意见正在研究制定，将在多方面加大支持力度，研发投入强度、扩大首台（套）装备和首批次新材料应用等被纳入国有企业负责人业绩考核，科技体制改革也将积极推进，在激励、选人用人等方面实现突破。目前多家央企已明确相关路线图，随着科改示范行动等全面铺开，科技型国企改革将掀热潮。

2、节能工作存在严重问题 国家发展改革委环资司约谈内蒙古节能主管部门

约谈指出，近年来，内蒙古自治区能源消费总量大幅增长，经济总量仅占全国的1.7%，却消耗了全国5.2%的能源。今年上半年，在全国和多数地区能源消费负增长的情况下，内蒙古能源消费同比增长6.3%，能耗强度同比上升10.56%，“十三五”能耗双控目标完成形势十分严峻。约谈强调，要进一步提高政治站位，高度重视节能工作。坚定不移地落实党中央、国务院能耗双控决策部署，不讲条件、不搞变通、不打折扣。要采取得力措施，坚决扭转节能工作不利局面。加大产业结构调整力度，狠抓能耗大户，狠抓工业、建筑、交通运输、商贸物流等重要领域节能，加快推进重点用能单位能耗在线监测系统建设，及时进行研判预警。充分利用内蒙古风力、太阳能资源丰沛的优势，加快发展清洁能源，积极推行清洁能源供暖。

3、美国加州地方法官发布针对WeChat禁令的临时禁制令

据外媒报道，一美国法官阻止了美国商务部对WeChat的禁令。美国加州地方法官Laurel Beeler在一份命令中称，提起诉讼的微信用户“对第一修正案的价值提出了严重质疑，权衡利害(balance of hardships)后，倾向原告一方。”Beeler的初步禁令阻止了美国商务部的禁令。美国商务部没有立即置评。

4、张文宏：疫情第二波是必然的，做一年打算应是最低限定

9月20日，在由上海交通大学安泰经济与管理学院举办的第二届“安泰交响”论坛上，张文宏医生认为，对于世界的预期，做一年的打算应该是最低的限定。在中国，大家一直问冬天有没有第二波疫情，现在欧洲已经有第二波了，第二波疫情的出现是必然。这种情况下，中国仍然会面临输入风险，但是这两天，国家检查团分赴各个省份督察传染病体系，不让输入性疫情成为小火苗爆发最后变成指数级上升。

5、经参：汽车市场回暖程度超预期 促消费政策效果凸显

多位业内专家表示，到目前为止，中国汽车市场累计销售量同比虽然仍呈现下降状态，但市场恢复程度远超预期，汽车促消费等政策效果开始凸显。有分析认为，“金九银十”是传统的销售旺季，再加上商务部、各地方政府促消费政策的密集出台，以及车展等营销活动的频繁出现，叠加当前已有的地方性车市刺激政策，将进一步激发消费需求。四季度汽车零售市场预计延续稳定增长态势。

6、旺季回落 钢价缘何金秋遇冷

9月本是钢材消费旺季，然而期货盘面上，近期钢材期货却出现高位回调，目前价位较9月3日高点明显回落。分析人士指出，旺季利好提前透支、地产新开工及基建投资增速明显不及预期等因素是本轮钢价旺季回落的主要原因。整体看，钢材市场供需关系仍存在改善空间，但价格趋势或以反复震荡为主。

7、金川集团镍冶炼厂顶吹炉成功点火烘炉

近日，金川集团镍冶炼厂顶吹炉成功点火，标志着为期40天的顶吹炉系统连片检修工作进入全面收尾阶段。镍冶炼厂顶吹炉系统连片检修于8月14日拉开序幕，共涉及1000多项检修项目和256项技术改造提升项目。

8、惠誉上调2020年铜价预估

惠誉对2020年铜价的预测从3月份的5900美元/吨上调至6000美元/吨，随着投资者对最新经济指标的发布、新冠肺炎的消息以及2020年11月即将到来的美国总统大选结果做出反应，预计市场情绪仍会出现一些波动。该公司预计，从长期来看，由于电力、建筑和汽车行业需求增加导致铜市场持续短缺，铜价将保持高位。

9、以期货价格为基准 基差点价模式或破解铁矿石现货定价难

在日前召开的“国产铁矿石定价模式研讨会”上，多位业内人士表示，我国铁矿石期货持续保持平稳运行和发展态势，期货价格较好反映了现货供需变化和市场预期，目前以期货价格为基准的基差点价模式被包括国矿企业在内的钢铁产业链逐步采用。事实上，随着铁矿石期货的成熟运行，结合期货的衍生交易模式也逐渐丰富。据了解，“期货+基差”、套期保值等模式已成为矿山企业化解国际定价难的利器。

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