【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 7250元/吨（ 500），进口镍升水 400元/吨（ 0），电积镍升水 100元/吨（-0）。
  
  【市场走势】日内基本金属互有涨跌，整日沪镍主力合约收跌1.22%；隔夜基本金属全线收涨，沪镍收涨1.35%，LME假期停盘。
  
  【投资逻辑】印尼镍矿内贸基准下跌，国内镍铁价格上涨至900元/镍点附近，铁厂亏损持续收缩，多处于亏损状态，维持低产，下游部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存继续大幅去化，镍铁维持过剩格局；新能源方面，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环增，库存维持低位，近期终端新能源汽车增速逐渐放缓。日内硫酸镍价格微涨，折盘面价12.48万元/吨。纯镍方面，国内外库存涨跌不一，LME库存维持在25万吨以上。当下价格生产电镍性价比低于硫酸镍，部分产能转产，更有部分产能减产，根据SMM数据11月电镍产量2.58万吨，环比下跌28.13%。
  
  【投资策略】短期盘面走势取决于印尼政策预期与大过剩、高库存压制之间的博弈，操作上，以回调布多为主。长期看印尼相关政策是镍价脱离底部的关键，后期关注印尼相关政策的落地以及实施情况；不锈钢自身基本面无好转，操作上暂观望为主，后期关注排产以及库存变化情况。
  
  （来源：一德期货）