多晶硅期价下跌约3%，近期因需求疲软下游价格承压下跌
发布时间：2025-12-08 10:13:37 浏览：8
2025年12月5日，多晶硅期货价格震荡走低，主力合约收盘下跌1405元/吨至55510元/吨，跌幅近3%。近期因需求疲软下游价格承压下跌，多晶硅报价有所松动，期货价格逐步回落，期货升水下降。
近期主要矛盾：
低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场
近期主要矛盾是低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场。从仓单角度来看，11月底集中注销后，仓单仅剩3990吨，空头面临交割仓单较少需要平仓的风险。因此12月以来，近强月相对远月走强，整体期货市场呈现反向市场结构。从供需面的角度来看，12月面临下游排产大幅下降的局面，多晶硅若要保价则需要进一步相应减产，否则累库压力将导致价格难以维持。但是从目前多晶的排产来看，12月产量或将在12万吨左右，大大超过下游排产需求。目前认为12月供过于求，各环节仍有累库预期，关注在弱供需面的情况下，多晶硅价格是否仍能保持高位区间震荡，现货价格或有所松动。
下跌主要驱动因素：
近期因需求疲软下游价格承压下跌，多晶硅报价有所松动，期货价格逐步回落，期货升水下降，向现货收敛。
此前多晶硅期货一直偏强运行，一度上涨至6万元/吨关口。而目前现货报价大大低于期货价格，据硅业分会，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。
但与此同时，现货市场因需求疲软，下游硅片、电池片价格持续下跌，多晶硅现货报价也有所松动。据硅业分会，头部棒状硅企业和颗粒硅企业签单量和成交价格与前期基本持平，而部分二线企业因下游需求疲软，签单量略有受阻，成交价格在区间不变的情况下，重心小幅下移。但二线企业成交量占比较小，未对本周整体均价产生实质性影响。随着仓单逐步增加，以及可能新增交割品牌的消息缓解了低仓单的担忧，价格逐步回落，回归现货价格。12月2日仓单增加210手至1550手，达4650吨，4日新增10手至1560手，达4680吨。今日多晶硅期货价格震荡走低，主力合约收盘下跌1405元/吨至55510元/吨，期货升水大幅收窄，逐步向现货均价收敛。
后市展望：
低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场矛盾有所环节但依然没有完全改变，建议投资者需注意仓位管理。从供需面来看，依然认为12月供过于求，各环节仍有累库预期。维持12月产量或将在12万吨左右，但游排产均大幅下滑，预计12月硅片排产将大幅下降至45.7GW，下降近10GW，组件排产大幅下降至40GW，下降约10%。最近的周度多晶硅和硅片库存持续增加，也有所印证。12月4日多晶硅库存继续上涨1万吨至29.1万吨。多晶硅期货或仍高位震荡，但考虑到目前需求端较弱，现货难有上涨动力，预计向下概率较高，因此期货下跌向现货价格收敛的概率更大。
（来源：广发期货）
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