沪镍窄幅震荡 不锈钢消费淡季表现明显
发布时间：2025-12-04 09:26:02 浏览：10
【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 4850元/吨（-50），进口镍升水 400元/吨（ 0），电积镍升水 150元/吨（ 25）。
【市场走势】日内基本金属全线飘红，整日沪镍主力合约收涨0.11%；隔夜基本金属涨跌互现，沪镍微跌0.02%，伦镍收涨0.92%。
【投资逻辑】印尼镍矿内贸基准下跌，国内镍铁价格持平至882元/镍点附近，铁厂利润收缩，多处于亏损状态，维持低产，下游部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存大增，镍铁维持过剩格局；新能源方面，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环增，库存维持低位，近期终端新能源汽车增速逐渐放缓。日内硫酸镍价格下跌，折盘面价12.51万元/吨。纯镍方面，国内外库存涨跌不一，LME库存维持在25万吨以上。当下价格生产电镍性价比低于硫酸镍，部分产能转产，更有部分产能减产，根据SMM数据11月电镍产量2.58万吨，环比下跌28.13%。
【投资策略】盘面维持窄幅震荡，区间操作思路对待。持续的产业链利润压缩使得冶炼环节减停产增加，长周期看有望帮助镍市逐渐脱离底部；不锈钢消费淡季表现明显，价格反弹受压制，操作上观望为主，后期关注排产以及库存变化情况。
（来源：一德期货）
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