褐皮书发布，降息预期再升
发布时间：2025-10-16 11:37:21 浏览：19
【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于20910元/吨，环比-0.10%，成交量为8万手，持仓15万手，伦铝收于2744.5美元/吨，环比 0.18%；氧化铝收于2797元/吨，环比-0.36%，成交量为24万手，持仓36万手；铸造铝合金收于20410元/吨，环比-0.15%，成交量为2237手，持仓1万手。
【核心观点】铝：北京时间10月16日凌晨，美联储发布了最新一期的美国经济状况报告（简称《褐皮书》），其中显示，美国整体消费者支出略有下降，各地区就业水平总体保持稳定，不过多数地区报告称，更多雇主通过裁员或自然减员减少员工数量。在美国政府停摆情况下褐皮书重要性提升，市场降息预期再次升高。总的来说，目前影响铝价的核心因素为宏观，在关税问题缓和且有降息预期的情况下，短期沪铝震荡偏强。
氧化铝：氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上。目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，加剧供需不平衡的状态，国内外现货价格无论是网价还是成交价均持续下跌，在没有出现大规模检修的情况现推荐仍以空头思路为主。
铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差，超过500可多铝合金空沪铝。
【南华观点】铝：震荡偏强；氧化铝：弱势运行；铸造铝合金：震荡偏强
（来源：南华期货）
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