宏观驱动向上 沪铝震荡偏强
发布时间：2025-10-10 09:48:58 浏览：25
【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于21090元/吨，环比 1.61%，成交量为16万手，持仓20万手，伦铝收于2782.5美元/吨，环比 1.16%；氧化铝收于2875元/吨，环比-0.28%，成交量为19万手，持仓29万手；铸造铝合金收于20615元/吨，环比 1.60%，成交量为3198手，持仓1万手。
【核心观点】铝：受铜金带动以及宏观政策影响，沪铝短期震荡偏强。宏观方面，美国9月私营部门就业人数意外减少3.2万，后续美国政府停摆，9月非农就业数据在内的关键报告延迟发布，ADP?数据的重要性被异常放大，降息预期步步升高推动包括铝在内铝价上涨，目前市场普遍认为10月将在降息25个基点。基本面方面，10月6日美国铝业巨头大火导致其或停产至明年初，海外供应预期下滑，助推铝价上涨。库存方面，节前节后提货情况良好预计后续维持去库。总的来说，目前影响铝价的核心因素为宏观，市场聚焦下阶段美联储降息情况，短期易涨难跌。
氧化铝：氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上。目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，加剧供需不平衡的状态，国内外现货价格无论是网价还是成交价均持续下跌，在没有出现大规模检修的情况现推荐仍以空头思路为主。
铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，短期同样震荡偏强，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差，超过500可多铝合金空沪铝。
【南华观点】铝：震荡偏强；氧化铝：弱势运行；铸造铝合金：震荡偏强
（来源：南华期货）
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