华泰期货：锌基本面仍显强势，期铝收回上周跌幅
发布时间：2020-09-16 10:24:36 浏览：430
锌：
现货方面，LME锌现货贴水23.25美元/吨，前一交易日贴水22.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20020~20150元/吨，双燕成交于20030~20160元/吨，进口锌成交于19980~20110元/吨; 0#锌普通对10月报升水250~260元/吨报价。下游今日拿货情绪一般，贸易市场由于长单缺口的牵制，部分贸易商拿货情绪好，加之上海库存较低，上海现货升水持续走高。
库存方面，9月15日LME锌库存较上个工作日持平于21.97 万吨。根据SMM，9月14日，国内锌锭库存9.79万吨，较上周五减少0.20 万吨。
观点：昨日期锌市场收涨，基本面仍显强势。9月镀锌消费向好，压铸企业进入国内传统9月旺季，各版块订单消费均有增量，且海外出口订单亦有所恢复。国内积极的财政政策在渐显成效，下游汽车销量再度回暖。供应端冶炼厂产出9月有望恢复至偏高水平。整体看，目前下游开工率稳中有升，华东地区出库量再度增加，国内库存下滑，供需边际向好对锌价仍有支撑。供应端，冶炼厂已经开始为冬储做准备，周内加工费再度下滑，预计四季度加工费将进入拐点，原料端供给仍偏紧张，预计锌价短期将延续强势。
策略：单边：谨慎看多。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水38.74美元/吨，前一交易日贴水38.05美元/吨。根据SMM，上海及无锡两地市场成交价在14610-14630元/吨之间，升水在20-40元/吨之间。早间开盘伊始，中间商询价积极，成交集中价逐步形成后，贸易商双方交投尚可，某大户早间14600元/吨附近公布少量采购计划，但实际接货意愿稍欠，并未完全成交，第二交易阶段期铝重心上浮，因持货商后期看涨，此时出货积极性不及早间，出货量减少，双方交投热度后期回落。
库存方面，9月15日LME铝锭库存减少0.26 万吨至151.39 万吨。根据我的有色，9月14日，国内铝锭社会库存较周四减少2.2万吨至73.7万吨。
观点：昨日期铝持续反弹，收回上周跌幅。现货持续坚挺。在环保标准切换、基建投资拉动、家电出口增加等多因素作用下，汽车、电子等装备制造业生产和销售同步加快，利润增速在6月份快速增长的基础上继续加快，反映积极的财政政策对铝需求仍有支撑。供应端，冶炼厂利润维持高企，按照计划三季度新增产能大幅增加，预计供给端对铝价施压。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观风险。
来源：文华财经
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