4日工业硅震荡偏强，主力2511收于8515元/吨，日内涨幅0.12%，持仓减仓2437手至27.7万手。百川工业硅现货参考价9369元/吨，较上一交易日持平。最低交割品#421价格回调至8600元/吨，现货升水收至40元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2511收于52195元/吨，日内涨幅0.55%，持仓减仓3260手至14.6万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水扩至3410元/吨。工业硅南北复产和晶硅增量成为边际驱动，整体运行重心有望小幅抬升。前期反内卷消息充分计价后，多晶硅交易重心逐步偏移至基本面逻辑。因终端电站收益率限制，组件环节对涨价的接受度见顶，硅料跟随下游市场情绪降温。在具体政策举措出台之前，市场仍位于政策提振和基本面拖累的博弈之间，多晶硅进入顶底明显的区间模式，政策动态对盘面有阶段性扰动效应。重点关注930工信部节能专项监察结果以及产业链库存去化情况，仍需警惕产能收储延迟和旺季不旺风险。
（来源：光大期货）
