隔夜LME铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口盈利下滑。宏观方面，美国7月耐用品订单环比初值-2.8%，高于预期值-3.8%和前值为-9.4%，但这也是连续第二个月下滑，不过剔除运输设备后的耐用品订单同比增长达到3.8%，达到自2022年11月以来的最快年度增幅，该数据削弱了市场对经济放缓的担忧。国内方面，上国内地方楼市调整政策有望继续扩容。库存方面，LME铜库存下降975吨至155000吨；Comex铜库存下降358吨至246852吨；SHFE铜仓单下降830吨至22917吨；BC铜下降101吨至5797吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持续低位下，也有利于精铜替代。
盘面来看，美铜相比LME升水继续下探，未来可能在巨量库存下逐渐转为贴水，则市场可能担忧美铜库存冲击海外。不过，站在国内淡季结束终端订单回升角度去看，因进口窗口近几月未能有效打开，国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期，这也可能带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但相对而言9月旺季弱于上半年，因此价格潜在上行空间恐有限。
（来源：光大期货）
