周三沪铜主力窄幅震荡，伦铜9700一线寻求支撑，国内近月转向B结构，周三电解铜现货市场成交平平，下游畏高观望氛围浓厚，内贸铜降至升水190元/吨，昨日LME库存维持15.6万吨。宏观方面：美联储7月会议纪要显示，仅有两名官员投下反对票分别是副主席鲍曼和理事沃勒，其认为应立即降息25个基点以防劳动力市场进一步恶化，而大多数鹰派官员越来越担忧关税引发的持续性通胀风险，目前美联储正面临通胀重新抬头及就业市场持续恶化的两难境地，从鲍威尔的态度来看，控通胀的优先级似乎高于保就业；此外，市场极为关注鲍威尔在周五杰克逊霍尔央行年会上的讲话，由于此前市场预期9月开启降息过于充分，就算鲍威尔略转向鸽派立场也不会引起市场的过多猜想，但若其维持一贯以来的谨慎偏鹰立场则会重挫9月降息预期，并使得其与特朗普的裂痕进一步加深，同时也将对全球风险偏好形成明显打压，最新CME观察工具显示，美联储9月降息概率为85%。产业方面：第一量子已启动其在赞比亚Kansanshi 铜矿耗资12.5 亿美元的S3扩建项目，该厂将使Kansanshi 铜矿的矿石研磨产能近乎翻倍，同时将冶炼厂的处理量提升约 25%，并开辟一个新的露天矿坑用于开采，预计到 2044 年平均每年将生产 25 万吨铜。
  
  美联储7月会议纪要显示鹰鸽两派立场分歧加大，目前美联储正面临通胀重新抬头及就业市场持续恶化的两难境地，市场关注鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话，若其维持一贯以来的谨慎偏鹰立场则会打压市场风险偏好，美元指数短期震荡；基本面来看，矿端紧缺现实依旧，国内淡季累库相对有限，主流行业消费相对富有韧性，预计短期铜价将维持震荡等待驱动。
  
  （来源：金源期货）