锡价高位震荡格局仍难打破
发布时间：2025-08-18 09:27:19 浏览：42
行情回顾
上周沪锡期价呈现先涨后跌震荡下行态势，周初因中美关税缓和、美元指数走弱提振整体有色，随后因美国PPI数据超预期，美元指数反弹压制商品价格，锡价连续下跌。截至8月15日下午收盘，周内沪锡指数持仓量增1651手至49875手，沪锡SN2509合约收盘266820元/吨，跌幅0.36%，周内波动区间265240-272000元/吨。
宏观面
美国通胀压力依旧顽固，但劳动力市场降温，美联储决策困难下降息预期仍有摇摆。关注下周21~23日杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔是否提前透露增量信息。此外，周五特朗普在飞往阿拉斯加与普京会晤途中表示，将在未来两周内宣布对半导体征收新关税，税率可能高达200%~300%。不过目前具体税率与范围未明，令相关行业和投资者面临不确定性，对短期市场情绪或带来负面影响。
产业面
据SMM调研了解，当前云南、江西锡冶炼行业均处于 “供需双弱” 状态：云南受制于缅甸矿源中断和低加工费，江西受困于废锡回收不足。两地开工率环比小幅回落至59.23%（前值为59.64%），但原料刚性约束未解，产能利用率维持低位，短期难有明显改善。库存方面，截至8月15日，SHFE锡锭库存7792吨，较上周五减少13吨；国内锡锭社会库存10080吨，较前一周减少155吨；LME锡锭库存1655吨，较上周五减少55吨。
逻辑分析及投资建议
上周五特朗普在飞往阿拉斯加与普京会晤途中表示，将在未来两周内宣布对半导体征收新关税，税率可能高达200%~300%。不过目前具体税率与范围未明，令相关行业和投资者面临不确定性，对短期市场情绪或带来负面影响。产业面，LME锡库存降至历史低位加剧市场对隐性短缺的担忧，国内临近传统消费旺季，需求边际转好预期对价格或有一定支撑，短期锡价大概率延续高位区间震荡，SN2509主波动参考26-27.3万。
风险提示
LME锡库存继续下降引发挤仓担忧
（来源：广州期货）
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