沪铝价格偏强震荡，“金九银十”旺季表现值得关注
发布时间：2025-08-18 08:56:17 浏览：33
近期，沪铝期货价格偏强震荡，主力合约在20700元/吨一线波动。近期宏观层面偏乐观，海外方面美联储降息预期增强，美元指数走弱提振有色金属板块，同时国内“反内卷”政策刺激黑色、新能源等商品价格大幅上涨，对铝等有色金属价格也有一定的带动作用，因此铝价偏强运行。
受长单交付和旺季需求预期较强等因素支撑，部分下游企业看好后市行情，备货意愿提升，加上今年铝水使用比例较高，市场铸锭量级相对有限，库存压力不大，现货升贴水平稳运行。
当前铝市场基本面偏弱。在消费淡季影响下，建筑、家电、光伏、汽车等行业开工率降至近年同期低位，铝加工企业的订单和开工率也同步下降。供给方面，国内电解铝开工率小幅攀升，产量稳中略增，进口量变化不大。整体来看，基本面偏弱，库存有所攀升，不过因为总库存不高，未对铝价形成较大压力。
“虽然周度累库量级边际放缓，但整体库存情况未见明显好转。在供强需弱的背景下，短期铝市累库趋势仍未结束。后续需关注累库幅度及旺季需求成色。”桂伶说。
展望后市，随着“金九银十”传统旺季临近，消费存在回暖预期，尤其是高温天气结束后，地产行业开工率和汽车行业产量都有望回升。不过，二季度光伏抢装潮及抢出口透支了一部分需求，四季度需求可能偏弱。整体来看，今年消费总体有回暖趋势，但回暖幅度仍需观察。此外，7月国内经济数据表现一般，有刺激消费的政策预期；海外方面，美联储降息预期增强。整体来看，宏观政策预期较为乐观，这对铝价会形成一定利多。因此，他预计传统旺季铝价有望震荡走强。
今年“金九银十”或呈现“旺季不旺”的状态。一方面，“两新”补贴额度下半年减少，或导致部分消费者持观望态度。需要注意的是，当前汽车行业去库进展较顺利，若后续库存逐渐回归至合理水平，开工率或边际好转。另一方面，中美贸易摩擦缓和，叠加美联储降息预期增强，出口存在不确定性。中期来看，电解铝开工率逐渐逼近“天花板”，产量提升空间相对有限，需求仍有韧性，预计价格中枢继续上移，策略上建议逢低多配。
来源：期货日报
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