广州期货:国内库存持续累增,锡价高位承压
发布时间:2025-07-07 09:44:52 浏览:22
行情回顾
上周沪锡期价震荡整理为主,美元弱势、费城半导体指数延续涨势及锡矿供应偏紧给与支撑,但传统淡季下游消费受限于高价,对锡价带来压力。截至7月4日下午收盘,周内沪锡指数持仓量减4270手至55224手,沪锡SN2508合约收盘267250元/吨,跌幅0.6%,周内波动区间266160-271760元/吨。
宏观面
美国就业市场仍具韧性,市场对美联储降息预期向上修正,9月降息概率调整为76%,全年降息次数2.3次(数据公布前分别为93%,2.6次)。关税政策的不确定性继续影响整体市场风险偏好。美国目前已与英国和越南宣布达成协议,对越南出口美国商品征收20%关税,对被视为转运商品征收40%关税。特朗普称美国最早于上周五开始向各国发函,在7月9日之前设定新关税税率。
产业面
据SMM调研云南锡矿进口量锐减:缅甸佤邦矿区复产进度停滞,叠加雨季运输困难,导致佤邦锡矿进口量持续下滑。同时,缅甸南部因泰国运输禁令,每月减少500-1000金属吨的锡矿供应。云南地区40%品位锡精矿加工费已跌至历史低位,接近冶炼企业成本线,利润空间被严重挤压,进一步抑制生产积极性,冶炼厂仍以低开工率运行为主,2025年06月,我国精炼锡的产量13810吨,环比-6.94%,同比-15.2%。截至7月6日,SHFE锡锭库存7198吨,较前一周增加243吨;SMM国内锡锭社会库存9754吨,较前一周增加658吨;LME锡锭库存2110吨,较前一周减少65吨。
逻辑分析及投资建议
宏观面,美国就业市场仍具韧性,市场对美联储降息预期向上修正,近期需关注7月9日贸易谈判对当前市场情绪的影响。产业面,锡矿供应现实偏紧短期难以缓解,叠加LME锡锭库存已至低位,均对锡价形成支撑,但价格反弹至偏高位置后负反馈效应显现,国内锡锭库存连续累增,关注缅甸锡矿复产节奏及需求边际变化,SN2508合约波动参考26.5-27.3万。
(来源:广州期货)
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