文华周报：初入“金九”成色不佳 钢材价格遭受重挫 原料端受累下行
发布时间：2020-09-14 08:43:48 浏览：423
九月第二周，外围金融市场动荡，国内股市大跌，对黑色板块形成拖累。基本面方面，市场等待“金九银十”钢材需求回归，然而上周整体表观需求仅小幅增加，建筑钢材需求出现回落，远不及市场预期。宏观微观双重共振下，黑色板块大幅下挫，成材与原料端普跌，周五市场止跌回调，螺纹连收4根阴线，并跌破3700点，热卷失守3800点。
钢材现货价格下挫：全国钢材现货价格整体下行，板材现货价格重挫。以上海地区报价为例，20mm三级螺纹报价3720元/吨，较上周五盘后价下跌20元；5.75mmQ235热轧板卷周环比下挫130元至3920元/吨。目前钢厂生产板材利润空间仍要强于长材。唐山钢坯在周一上涨20元后，周二至周五持续下挫，累跌100元，周末累涨30元至3430元/吨。
原料端价格承压：成材价格下挫令吨钢利润再遭吞噬，原料端承压，铁矿石供需面继续改善，港口现货价格重心下移，盘面走低；焦炭周一第二轮提涨50元全面落地后持稳，盘面则受累下行，周内现货一度升水盘面。
钢厂需求回升幅度不及预期、产量高位徘徊：本周全国五大主要钢材品种总库存小幅下降5.35万吨至2242.26万吨，总产量回落0.93万吨至1093.18万吨，表观需求较上周增加2.67万吨。作为市场最期待的螺纹钢总库存下降6.66万吨至1251.5万吨，产量大降10.78万吨，表观需求回落4.43万吨。市场7-8月对“金九银十”钢材需求增长持有强烈预期，目前表现与市场存在一定差距。螺纹价格回落令利润压缩，出现负反馈趋势，其产量下降明显，不过钢材总产量仍维持高位。
国内港口铁矿石库存升至4个半月高位：本周铁矿石到港量有所减少，不过港口作业效率逐步提升，压港资源继续释放，同时随着铁矿石价格重心的不断下移，市场投机情绪回落，港口日均疏港量显著下降，本周45港进口铁矿石库存环比增加82.46万吨至11456.45万吨，连增3周至四个半月高位。铁矿石供需面继续改善。
唐山丰润区调坯型钢厂复产：原计划于9月1日开工的唐山调坯企业，迟迟未复产，9月9日厂家接到通知，评价为“好”的企业可以复产。本次限产周期达21天，是今年来限产持续时间最长的一次。然而即便调坯厂复产会增加钢坯需求，唐山钢坯价格仍大幅下挫。
中国8月份钢材出口量再创新低，进口量同比仍增加1.3倍：我国8月份钢材出口量同比下降26.53%至367.8万吨，环比降11.93%，再度刷新2012年3月份以来新低，进口量环比下滑14.04%至224万吨，同比仍增加130%。6、7月份国内钢材需求情况明显好于国外，进出口价差倒挂显著，且人民币汇率持续走高，我国出口订单的签订并不具备优势，而国内部分贸易商签订大量进口订单以谋求利润，8月份钢材出口明显下滑、进口量维持高位。目前国内外钢材价格仍处于倒挂状态，短期钢材进出口状态较难扭转。
8月车市快速回暖：8月份乘用车市场零售170.3万辆，同比增长8.9%。专家称，促消费政策拉动以及传统“金九银十”消费旺季的到来，将进一步推动汽车销售市场上扬。汽车销量向好利好板材需求，尤其利好冷轧，宝钢10月板材期货销售价格整体上调，其中汽车超高强钢四季度基价上调610元/吨。
地方债发行重回快车道，8月发行规模创月度次高：今年8月地方债供给总规模接近1.2万亿元，较7月出现大幅回升，单月规模创下历史第二高位，仅次于今年5月份的1.3万亿元。今年前8个月新增专项债发行规模占全年3.75万亿元发行任务近77%，专项债发行接近尾声，但前8个月专项债用作项目资本金共1974亿元，占比约8.58%，远低于25%比例。业内呼吁可适当增加适用领域。随着今年地方专项债发行接近尾声，一些地方已经开始准备明年储备项目工作。 结合8月挖掘机销量同比增长51.3%，连续5个月增速超50%这一消息，后续基建发力仍然值得期待，不过应注意基建项目投资周期长、用钢强度不及房地产。
房地产调控加严，关注本周房地产数据：9月6日沈阳出台八条楼市调控新政，杭州市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，目前已有多地相继出台楼市调控新政。此前银保监会表示将严格遵循房住不炒的定位，规范房地产贷款业务，防止房地产市场过度金融化，对市场情绪形成一定影响，上个月央行和住建部召集头部房企，给他们融资划了三条红线，限制房企融资。房地产调控加严，对市场情绪有一定影响，对明年房地产企业拿地扩张也会方面产生不利影响，进而影响中长期钢材需求释放。关注本周将公布的8月房地产相关数据。
综上，即便钢材利润压缩、成本支撑较强，但终端需求未见显著放量，钢材价格高位亦难以维继，反而可能出现原料、成材共振走低的状况。上周旺季初期钢材需求表现不及预期，钢材库存居高不下，限产暂时对总产量影响微弱，低利润目前未形成负反馈，市场心态已经出现微妙转变。本周继续关注低利润和限产对产量的影响，重中之重是市场需求释放情况。
来源：文华财经
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