LME铜市缩量下跌，等待宏观图景明朗
发布时间：2025-06-20 09:29:55 浏览：15
外媒6月19日消息：伦敦金属交易所基本金属市场近期呈现明显的交投清淡特征，三个月期铜价格微跌0.3%至9,618.50美元/吨，成交量较上月平均水平下降约30%。
苏克登（SucdenFinancial）金属分析师团队发布报告指出，这种低流动性格局反映出市场参与者普遍陷入观望状态，多空双方均缺乏足够信心推动价格形成趋势性行情。
特别值得关注的是，当前市场价格与基本面指标出现了显著背离：中国铜冶炼厂现货加工费(TC/RCs)首次跌入负值区间，意味着冶炼企业不仅无法通过加工精矿获利，反而需要向矿商支付费用才能获得原料供应。
这种前所未有的市场结构揭示了三个深层次问题。第一，全球铜精矿供应紧张程度远超市场预期，主要铜矿生产国智利和秘鲁的生产干扰率持续高于历史均值；第二，中国冶炼产能的快速扩张导致原料竞争白热化，目前在建和规划的电解铜产能已超过未来三年的精矿供应增量；第三，市场流动性不足放大了价格波动，部分机构投资者为规避地缘政治风险而削减大宗商品头寸。
分析师认为，这种背离局面难以长期持续，一旦宏观环境趋于稳定，被压抑的补库需求可能推动铜价快速反弹。潜在触发因素包括：中国出台大规模经济刺激政策、美联储明确降息路径或全球制造业PMI数据出现改善迹象。建议投资者密切关注上海保税区铜库存变化及中国电网投资增速等先行指标。
来源：外媒
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