铝合金-近月合约仍存上行驱动
发布时间：2025-06-19 09:59:06 浏览：23
2025年6月10日铸造铝合金品种上市，上市挂牌价为18365元/吨，其中市场中小型企业多采用ADC12价+升贴水作为采买报价基准，铝水形式为主的下游主机厂采货价格参考（带资金账期），报价样本多为头部厂商。截止6月17日，可交割标品报价19600元/吨,ADC12报价20050元/吨，盘面铸造铝合金合约AD2511价格持续上行，上触19700元/吨高点，期货小幅升水运行。
废料供应相对充足，正值库存去库周期：铸造铝合金生产原料来源包括原生铝和废铝料，其中废铝供应占大头，原铝多用于调整合金元素比例以满足特定性能要求，在ADC12成本占比当中，废铝成本占据约计89%，市场废铝价格多按照A00铝*折价率或废铝出水率来计算，近期A00铝价格持续走升，市场废铝报价上行，推动铸造铝合金成本支撑上移。废铝供应以国内为主，国内废铝料供应占85%， 国内1-5月废铝供应总量312.11万吨，同比去年同期上涨3.14%，中国海外废铝进口1-4月累计69万吨，同比去年同期上涨4.3%，整体废铝市场供应相对去年宽松，从国内废铝社会库存水平上看，绝对位置相对偏高，但按照季节性库存表现去推断，后续废铝库存将持续去化至年底。
中游生产利润受损，厂家开产积极性走弱：ADC12生产利润仍落于负值区间，生产企业积极性较弱，6月再生铝合金开工率为53.9%，环比下降0.6个百分点。再生铝合金厂区5月成品库存水平在16.3万吨，环比上涨1.24%，同比上涨7.24%，再生铝合金库存进入5月后持续小幅累增。
下游需求进入淡季，汽车消费仍有韧性：铸造铝合金消费高度集中于交通运输领域，其中汽车行业占比达57%。其中汽车行业消费占据主导地位，摩托车消费占比约10%。2025年5月全国乘用车市场保持高增长，单月零售193.2万辆（同比+13.3%），1-5月累计零售881.1万辆（同比+9.1%）；厂商批发量同步攀升，单月231.0万辆（同比+12.8%），累计1078.4万辆（同比+11.5%），反映汽车产业链需求仍有韧性。铸造铝合金消费旺季集中于3-5月、9-11月，当前正值6月传统淡季，市场成交清淡，压铸企业以刚需采购为主，行业累库趋势显现。
行情展望：目前废铝原料供应相对充足，但原料库存处于去库周期，中游冶炼厂生产亏损导致开工率下滑，下游需求虽处传统淡季，但汽车板块消费韧性对ADC12消费形成托底。成本端支撑上移，供应收缩，需求韧性，与生产利润修复需求共振，铸造铝合金近月仍有驱动上涨。
来源：广州期货
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