五矿期货：消费端韧性有所减弱，铜价上涨阻力较大
发布时间：2025-06-03 10:42:11 浏览：31
产业层面，上周三大交易所库存环比减少0.2万吨，其中上期所库存增加0.7至10.6万吨，LME库存减少1.5至15.0万吨，COMEX库存增加0.5至16.4万吨。上海保税区库存减少0.8万吨。当周铜现货进口亏损扩大，洋山铜溢价延续下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M由升水转为贴水20美元/吨，国内基差报价持稳，周五上海地区现货对期货升水170元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至1140元/吨，再生原料供应紧张程度有所缓和，当周再生铜制杆企业开工率回升。根据SMM调研数据，上周精铜制杆企业开工率回升，需求环比改善。
价格层面，国内商品氛围仍弱，官方制造业PMI回升但仍位于收缩区间，海外贸易局势相对反复，尽管美国提高钢铁关税对美铜形成向上的脉冲刺激，但总体情绪面持续性待观察。产业上看铜原料供应较为紧张，但加工费边际企稳和精废价差扩大使得供应紧张情绪边际缓和，叠加消费端韧性有所减弱，预计铜价上涨阻力较大。本周沪铜主力运行区间参考：76500-79000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9350-9700美元/吨。
（来源：五矿期货）
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