中州期货：成本拖累减弱与淡季预期交织，铝价表现震荡
发布时间：2025-05-20 09:43:19 浏览：8
市场资讯：（1）中国商务部：美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错。
（2）2025年4月工业增加值同比6.1%（前值7.7%），社零同比5.1%（前值5.9%）；1-4月固投同比4.0%（前值4.2%），其中地产投资同比-10.3%（前值-9.9%），广义基建投资同比10.9%（前值11.5%），制造业投资同比8.8%（前值9.1%）。
（3）美联储副主席杰斐逊强调观望态度，主张在调整利率方面有耐心。他表示，必须确保政策变化引发的价格上涨不会导致通胀持续上升，当前的政策立场“非常好”。
（4）纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储的决策者可能需要数月的时间才能更清楚地了解美国经济前景。“我们不会6月就能明白发生了什么，也不会在7月。”
（5）据Mysteel，目前几内亚过渡政府未对如何解决该事件展开正规的商务谈判，因此矿山对于影响持续的时长也很难判断，初步估算矿山暂停时间超过1个月概率较大，超过3个月概率较小。
（6）据SMM，5月19日铝棒库存13.16万吨，较上周四下降0.66万吨。电解铝锭库存58.5万吨，较上周四增加0.4万吨。
（7）5月19日，华东地区现货升水70，环比持平；中原地区现货贴水10，环比-10；华南地区贴水50，环比 5。
行情分析：LME铝跌1.95%收于2436美元/吨。国内4月经济数据较3月有所回落，关税影响初步显现，结合此前社融数据看，内需仍偏不足。几内亚矿山停产尚未展开谈判，停产时间存在较大不确定性，氧化铝期货价格大幅反弹，成本端对铝价的拖累有所减弱。现货方面，铝锭社会库存小幅积累，多地现货升水基本持平，现货交投转淡。短期低库存与成本拖累减弱为铝价形成支撑，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。
策略建议：短期低库存与成本拖累减弱为铝价形成支撑，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。
（来源：中州期货）
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